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客户特此同意在互联网上提供客户的帐户信息和交易确认,而不是通过邮件或电子邮件将此类信息传递给客户。客户可以使用客户的帐户登录信息通过PSS网站访问帐户信息以访问该帐户。

PSS将发布客户的所有帐户活动,客户将能够生成每日,每月和每年的帐户活动报告以及每个已执行交易的报告。

在客户帐户上进行任何活动后不超过二十四小时,将提供更新的帐户信息。在客户的在线账户上发布账户信息将被视为确认和账户报表的交付。

在任何时候,账户信息将包括交易确认,包括票号,购买和销售率,使用的保证金,可用于保证金交易的金额,损益表,以及当前未平仓或待定头寸。

退出:客户可以在向PSS发出书面通知后随时撤销此同意。但是,这样做可能会导致PSS无法打开或维护客户帐户或向客户提供服务。

如果客户不希望按照本政策的规定以电子方式提供账户信息,客户必须通过电子邮件联系PSS:helpdesk@esparkasse.com或发送请求至:PSS注意:合规,Biskop Gunnerus Gate 14,1818奥斯陆,挪威。

请注意,一旦PSS收到此类指示,PSS将无法为客户的帐户提供服务,并将关闭客户拥有的任何开放和资金帐户。

风险披露

A.发行人风险因素

1.PSS作为发行人或对手方I.

如果PSS是相关金融工具的发行人或对手方,则对任何此类金融工具的投资承担PSS无法在任何相关到期日履行相关金融工具义务的风险。

为了评估风险,潜在投资者应考虑与相关金融工具相关的发售文件中提供的所有信息,并在认为必要时咨询他们自己的专业顾问。

与PSS履行其对任何此类金融工具的义务的能力相关的风险参考独立评级机构指定的信用评级进行描述。

评级不是购买,出售或持有金融工具的建议,并且可能由指定评级机构随时暂停,减少或撤销。

任何评级的暂停,减少或取消可能会对PSS为发行人的某些金融工具的市场价格产生不利影响。

次级债务的评级任何属于PSS次级债务的金融工具的评级可能低于上述金融工具,因为在PSS破产或清算的情况下,这些债务产生的债权从属于PSS债权人的债权。也不是从属的。

PSS为发行人或对手方的金融工具的价值预计会受到投资者对PSS信誉度的一般评估的影响。

PSS信誉的任何降低都可能导致此类金融工具的价值下降。

如果就PSS开始破产程序,则返回该金融工具的持有人或该金融工具的一方可能会受到限制,任何恢复都可能会大幅延迟。

2.第三方作为发行人或对方当第三方为相关金融工具的发行人或对手方时,对任何该等金融工具的投资承担相关第三方无法履行相关责任的风险。任何到期日的金融工具。

为了评估风险,潜在投资者应考虑与相关金融工具相关的发售文件中提供的所有信息,并在他们认为必要时咨询他们自己的顾问。

PSS不对任何第三方承担任何义务或责任,也不对任何第三方就其发行的任何金融工具履行其任何义务的能力或其他方面作出任何陈述,保证或其他保证。

如果第三方的义务从属,则适用与上述“次级义务等级”中所述相同的考虑因素。

第三方为发行人或对方的金融工具的价值预计会受到投资者对第三方信誉的一般评估的影响。

任何第三方信誉的降低都可能导致此类金融工具的价值下降。

如果就第三方启动破产程序,则返还该金融工具的持有人或该金融工具的一方可能会受到限制,并且任何追偿可能会大幅延迟。

B.与金融工具有关的一般风险因素

1.无需支付或交付直至结算有意投资者应注意,如果在金融工具期间不进行定期利息支付或其他分配,此类金融工具采用证券形式或以其他方式进行交易,在此类金融工具的二级市场中实现可能是投资者在结算此类金融工具之前可能获得的唯一回报。

然而,投资者应注意在下文“市场因素”标题下的“市场价值”和“金融工具可能是非流动性”中描述的风险因素。

2.特殊原因,违法性和不可抗力的提前终止如果任何金融工具的条款和条件中有此指示,如果PSS或相关第三方(视情况而定)确定由于其无法控制的原因,其表现其相关金融工具的义务已全部或部分因任何原因而变得非法或不切实际,或PSS或相关第三方(视情况而定)确定,由于其无法控制的原因,它不是由于任何原因,PSS或相关第三方(视属何情况而定)可维持其对该等金融工具的对冲安排的法律或实际时间较长,可酌情及无义务终止该等金融工具。

准买方应审阅相关金融工具的条款和条件,以确定此类条款是否以及如何适用于此类金融工具,以及此类终止的后果是什么,包括由此产生的应有的后果。

3.金融工具的市场中断事件,调整和提前终止如果在任何金融工具的条款和条件中有相应的说明,相关的计算代理可以确定在相关时间发生或存在市场中断事件。

任何此类确定可能会推迟对相关基础的估值,这可能会对相关金融工具的价值产生影响和/或可能延迟对该等金融工具的结算。

此外,如果在任何金融工具的条款和条件中有此指示,计算代理人可以对这些条款和条件进行调整,以考虑与基础相关的相关调整或事件,包括但不限于确定继承人的继承人。有关基础或其发行人或其保荐人(视属何情况而定)。

此外,在某些情况下,PSS或相关第三方(视情况而定)可能会在任何此类事件发生后提前终止相关金融工具。

准买方应审阅相关金融工具的条款和条件,以确定此类条款是否以及如何适用于此类金融工具以及相关调整或事件的构成。

4.税收金融工具的潜在买家和卖家应了解,他们可能需要根据相关金融工具转让国家的法律和惯例缴纳印花税或其他文件费。

支付和/或交付任何金融工具应付金额可能需要支付相关金融工具条款和条件中规定的某些税费,关税和/或费用。

PSS或相关第三方(视情况而定)有权(但可能没有义务)持有或扣除根据该金融工具应付或可交付的任何金额或应当支付的金额或部分或支付任何税,关税,费用,扣缴或其他付款。

有意投资者应审阅相关金融工具的条款及条件,以确定该等条文是否及如何适用于该等金融工具。

对税务状况有任何疑问的潜在购买者应咨询自己的独立税务顾问。

此外,潜在购买者应了解税务法规及其相关税务机关的申请不时变更。

因此,无法预测在任何给定时间适用的精确税务处理。

5.行使通知和认证如果任何金融工具受到有关交付行使通知的规定的约束,并且该通知是在相关金融工具的条款和条件规定的最后时间之后指定的一方或多方收到的,则可能不会被视为适当交付,直到某些晚些时候。

在现金结算的情况下,这种视为延迟的金融工具可以增加或减少结算时应付的现金金额,但这种延迟视为延迟。

如果金融工具只能在一天内或仅在行使期间行使且不表示自动行使,则任何行使通知,如果未在相关金融工具的条款和条件中规定的最新时间交付,无效。

未能提供金融工具发行条款和条件所要求的任何认证可能导致无法收到金额工具以外的金额或交付金额。

准买家应检讨有关金融工具的条款及条件,以确定该等条文是否及如何适用于该等金融工具。

不按照其条款和条件行使的金融工具将失效。

准买家应检讨有关金融工具的条款及条件,以确定该等金融工具是否须自动行使,以及何时及如何有效交付行使通知。

6.行权后的时间延迟如果金融工具以现金支付行使和结算,那么,在行使时,行使发生的时间与确定与此类行使相关的适用现金金额之间可能存在时滞。 。

在行使时间与确定现金金额之间的任何此类延迟将在相关金融工具的条款和条件中规定。

但是,这种延迟可能会显着延长,特别是在因任何每日最大行使限制或计算代理人确定在任何相关时间发生市场中断而延迟行使此类现金结算金融工具的情况下。

适用的现金数额可能会减少或增加,但会延迟。

准买家应检讨有关金融工具的条款及条件,以确定该等条文是否及如何适用于该等金融工具。

7.高度波动的市场金融工具可能与商品合约和衍生工具的价格挂钩,包括高度波动的期货和期权。

金融工具可能与之挂钩的远期合约,期货合约和其他衍生合约的价格变动受利率,供求关系变化,贸易,财政,货币和外汇管制计划以及政策等因素的影响。政府,国家和国际政治和经济事件和政策。

此外,政府不时直接或间接地通过某些市场的监管进行干预,特别是货币和与利率相关的期货和期权。

这种干预通常直接用于影响价格,并且可能与其他因素一起导致所有这些市场由于利率波动等原因而在同一方向快速移动。

任何此类干预都可能对某些金融工具的价值产生不利影响。

8.佣金在投资者购买任何金融工具之前,它应获取您将负责的所有佣金和其他费用的详细信息。

如果任何费用没有以货币形式表示(但是,例如,作为合同价值的百分比),它应该获得清晰的书面解释,包括适当的例子,以确定这些费用在特定货币条款中可能意味着什么。

在期货的情况下,当佣金按百分比收取时,通常会占合同总价值的百分比,而不仅仅是任何初始付款的百分比。

C.产品特定风险因素产品特定风险因素不同金融工具涉及不同程度的风险敞口,在决定是否交易或购买任何金融工具时,潜在投资者应注意以下事项。

对任何金融工具的投资涉及风险。

这些风险可能包括股票市场,债券市场,外汇,利率,市场波动以及经济,政治和监管风险以及这些风险和其他风险的任何组合。

下面简要讨论其中一些风险。

准买家应了解相关金融工具及与该金融工具有关的相关指标等交易。

准买家应了解与投资相关金融工具相关的风险,并且只有在仔细考虑其法律,税务,会计和其他顾问后才能达成投资决策:(a)投资于相关财务的适合性根据其自身特定的财务,税务和其他情况提供的工具,(b)发行文件中有关相关金融工具的信息和(c)相关的基础。

金融工具的价值可能会下降,而且在金融工具受资本保护的情况下,投资者应注意,无论他们对此类金融工具的投资如何,到期时到期的现金金额将永远不会低于指定的最低现金金额。

任何金融工具的投资只应在评估相关基础价值和/或相关基础的组成和/或计算方法的潜在未来变化的方向,时间和幅度后作出,作为回报任何此类投资都将依赖于这些变更。

金融工具的投资者通常必须对相关基础价值预期变化的方向,时间和幅度保持正确。

不止一个风险因素可能同时影响金融工具,使特定风险因素的影响可能无法预测。

此外,不止一个风险因素可能具有复合效应,这可能是不可预测的。

无法保证任何风险因素组合可能对金融工具的价值产生影响。

与相关金融相关的金融工具是指与相关基础和潜在投资者的经济表现挂钩的投资,应注意其投资于该金融工具的回报(如有)将取决于该等基础的表现。

潜在投资者还应注意,虽然此类金融工具的市场价值与此类基础相关,并且会受到此类基础的影响(正面或负面),但任何变更可能无法比较且可能不成比例。

无法预测相关基础的水平如何随时间变化。

与对相关基础的直接投资相反,此类金融工具代表接收付款或交付(视情况而定)与该财务有关的指定或可确定日期的相关金额的权利。可能包括定期支付利息的工具(如果在此类金融工具的条款和条件中有规定),其全部或部分可参照相关标的的履行情况确定。

适用的条款和条件将规定在相关金融工具的指定或可确定日期(包括任何定期利息支付)确定应付或可交付金额(视情况而定)的拨备。 。

金融工具的前景投资者必须审查相关金融工具的条款和条件,以确定相关的相关信息,并了解任何可支付或可交付的金额,视情况而定,并在任何情况下确定在作出购买此类金融工具的任何决定之前,此类金额可以支付和/或交付(视情况而定)。

金融工具的唯一回报可能是潜在的付款或交付(视情况而定),在行使或赎回时应付的金额或以其他方式支付和支付任何定期利息付款,准买家应审查相关的条款和条件金融工具,以确定应付和/或可交付的金额,具体情况和时间。

PSS或相关第三方(视情况而定)可能会发布若干与相同基础相关的金融工具。

但是,不能保证PSS或相关第三方(视情况而定)将发行多个与此类标的相关的金融工具。

在任何特定时间,未偿还的金融工具数量可能很大。

金融工具除其他外可能与股本证券,指数,货币,特定实体的信贷,衍生品,商品和/或商品期货,私募股权或非流动资产和房地产,低信用质量证券,不良证券,投资相关联。在新兴市场或发展中市场和/或基金份额,包括对冲基金。

与股票证券相关的金融工具对于与股权证券或一篮子股本证券相关的金融工具,在该金融工具的指定或可确定日期,投资者可以获得给定数量的金融工具的实物交割。相关股本证券和/或通过参考相关股本证券在一个或多个日期与另一个或多个日期相比的价值确定的金额的支付。

因此,对该等金融工具的投资可能对直接投资相关股本证券承担类似的市场风险,投资者应据此采取相应的建议。

就该等金融工具应付的利息(如有)可参考一个或多于一个或多于一个或多个日期的股本证券的价值与另一日期或日期或参考就任何该等权益而支付的任何股息计算证券。

就该等金融工具而言,相关股本证券的发行人将不会参与编制与相关金融工具有关的任何发售文件或相关金融工具的条款及条件,而PSS将不会进行任何调查或查询。尊重其中所载的任何此类发行人或提取此类信息的文件中的信息。

因此,无法保证在相关金融工具发行日期之前发生的所有事件(包括可能影响PSS在编制与相关金融工具相关的任何发售文件时使用的任何公开文件的准确性或完整性的事件。 金融工具)将影响相关股本证券的交易价格,将公开披露。

任何此类事件的后续披露或披露或未披露有关此类权益证券发行人的重大未来事件可能会影响该等权益证券的交易价格,从而影响该等金融工具的交易价格或价值。

除此等金融工具的条款及条件另有规定外,该等金融工具的持有人将无权就该等金融工具所涉及的相关股本证券收取股息或分派或任何其他权利。

与指数挂钩的金融工具对于与指数或一揽子指数挂钩的金融工具,在该金融工具的指定或可确定日期,投资者可收到参考该金融工具的价值确定的金额的付款。与指定日期或日期相比较的相关指数或指数与其他日期或日期和/或与相关指数挂钩的资产的实物交割相比较。

就该等金融工具应付的利息(如有)可参考一个或多个指定日期的相关指数与另一日期或某日期的价值计算。

与货币挂钩的金融工具对于与一种或多种货币挂钩的金融工具,在该金融工具的指定或可确定日期,投资者可以收到参考相关货币价值确定的金额的付款在一个或多个特定日期与另一个或多个日期相比较。

就该等金融工具应付的利息(如有)可参考一个或多个相关货币在一个或多个日期与另一日期或某日期的价值计算。

相关货币(或一篮子货币中的一种或多种货币)的汇率波动将影响与该等货币相关的金融工具的价值。

此外,有意将收到货币或将此类金融工具出售或转售为本国货币的收益或损失的投资者可能受其本国货币与相关货币(或一种或多种货币)之间汇率波动的影响。在一篮子货币中)。

货币价值可能受到复杂的政治和经济因素的影响,包括政府采取行动来确定或支持货币(或一篮子货币中的一种或多种货币)的价值,而不论其他市场力量如何。

如果相关货币(或一篮子货币中的一种或多种货币)的汇率不按预期方向移动,则与一种或多种货币挂钩的金融工具购买者可能会失去其全部投资。

如果随后发行了与特定货币或特定货币指数有关的其他金融工具或期权,则市场中适用的与此类货币或货币指数有关的金融工具和期权的供应将增加,这可能导致此类价格金融工具在二级市场的交易量大幅下降。

在日常外汇交易或做市的正常过程中,或为了管理与您订立的任何金融工具相关的风险,PSS和/或其关联公司或任何第三方可以进入在以下情况之前,当时或之后与第三方(第三方交易)进行全部或部分交易,放松,终止或平仓:(i)确定金融工具的估值; (ii)确定金融工具参考的外部市场定价或基准的估值(修正); (iii)金融工具即将结算; 或(iv)当事人要求结算金融工具的权利可予以行使(所有或任何时间为相关时间)。

在相关时间进入第三方交易可能会直接或间接影响货币汇率,这反过来可能会影响金融工具对您的价值,或者固定价值和/或可能触发金融工具的某些条款。

与特定实体信贷相关的金融工具金融工具可能与一个或多个指定实体的信用挂钩,并且如果发生此类金融工具,PSS的条款和条件中规定的某些情况,或者视情况而定可能是, 相关第三方根据该金融工具支付金额的义务可以替换为支付其他金额的义务,该金额参照与一个或多个此类特定实体有关的义务的价值计算和/或履行任何此类义务。

此外,有息的金融工具可于任何该等情况发生日期或之前停止计息。

与衍生金融工具相关的金融工具可能会被发行或以其他方式订立,其回报与衍生工具(可能很复杂)有关,这些工具旨在修改或复制特定证券,商品,货币,利率的投资业绩,杠杆或非杠杆基础上的指数或市场。

有关该等金融工具的基础通常具有对方风险,可能无法按预期方式履行,从而导致更大的损失或价值增值。

此类金融工具面临的风险可能导致相关指标的全部或部分价值损失,从而对金融工具的价值产生不利影响。

这些风险可包括利率和信贷风险,波动性,世界和当地市场价格和需求,以及一般经济因素和活动。

标的可能是一种衍生工具,其中也可能具有非常高的杠杆率,可以大幅放大市场波动,这意味着在某些情况下损失可能超过相关衍生工具的价值,从而导致全部损失。

衍生工具的一些市场是“场外交易”或“交易商间”市场,这些市场可能是非流动性的,并且有时在买卖价格之间的差价比交易所交易的衍生工具更大。

这些市场的参与者通常不受信用评估和监管监管,“交易所”市场的成员就是这种情况。

这使得与任何此类衍生工具相关的金融工具投资者面临的风险是,交易对手不会根据其条款和条件解决交易,因为交易对方存在信用或流动性问题,或者因为对方因某些其他原因而违约。

结算延迟也可能是由于相关衍生合同条款的争议(无论是否是真实的),因为这些市场可能缺乏在“基于交易所”的市场中迅速解决市场参与者之间争议的既定规则和程序。

这些因素可能导致金融工具的价值下降。

这种“反方风险”存在于所有“场外交易”或双边掉期中,并且在期限较长的合约中更为突出,其中不可预见的事件可能会进行干预以防止结算。

场外衍生工具交易的估值也会受到交易所交易衍生工具的不确定性和变动性的影响,一方提供的估值可能与第三方提供的估值或清算相关交易的价值不同。

在某些情况下,可能无法获得场外衍生品交易价值的市场报价。

与商品和/或商品期货相关的金融工具对于与商品或一篮子商品或商品期货相关的金融工具,在该金融工具的指定或可确定日期,投资者可以收到金额的付款参考相关商品或期货合约在一个或多个日期的价值与另一个或多个日期相比较而厘定。

对该等金融工具应付的利息(如有)可参考一个或多个商品在指定日期的价值或与另一日期或相对日期或参考一个或多个商品期货合约的日期计算。

投资者应注意,商品或一揽子商品价格的变动可能会受到重大波动的影响,这些波动可能与利率,货币或其他指数的变化以及商品或商品相关价格的变化时间无关即使平均水平与他们的预期一致,也可能影响投资者的实际收益率。

一般而言,商品价格或价格的变化越早,对产量的影响就越大。

商品期货市场波动剧烈。

除其他外,商品市场受到供需关系变化,天气,政府,农业,商业和贸易计划以及旨在影响商品价格,世界政治和经济事件以及利率变化的政策的影响。

此外,对期货和期权合约的投资涉及额外风险,包括但不限于杠杆(保证金通常是合约面值的百分比,风险几乎可以无限制)。

期货头寸的持有人可能会发现此类头寸变得缺乏流动性,因为某些商品交易所通过称为“每日价格波动限制”或“每日限额”的规定限制一天期间某些期货合约价格的波动。

在这样的每日限额下,在单个交易日内,任何交易都不得以超出每日限额的价格执行。

一旦特定未来的合约价格增加或减少了等于每日限额的金额,未来的头寸既不能被采取也不能清算,除非交易者愿意在限额内或在限额内进行交易。

这可以防止持有人迅速清算不利的头寸并使其遭受重大损失。

各种商品的期货合约价格偶尔连续几天超过每日限制,交易量很少或根本没有。

类似事件可能会阻止清算不利的头寸,并使与此类合约价格挂钩的金融工具的投资者遭受重大损失。

此类金融工具的市场价格可能波动,可能取决于行使人赎回的剩余时间以及商品或商品价格的波动性。

商品或商品的价格可能受到一个或多个司法管辖区的经济,金融和政治事件的影响,包括影响任何此类商品可以交易的交易所或报价系统的因素。

与私募股权或非流动资产相关的金融工具金融工具可能与基础有关,该基础受到法律或其他转让限制或不存在流动性市场的限制,例如私人公司的股本证券。

此类股本证券的市场价格(如果有)往往更具波动性,并且在需要时可能无法出售此类权益证券或在出售时实现其公允价值。

此类股本证券既不能在证券交易所上市,也不能在场外交易市场交易。

由于这些股本证券缺乏公开交易市场,它们的流动性可能低于公开交易的股票证券。

试图出售非公开交易的股票证券可能会有很大的延迟。

虽然这些股本证券可以通过私下协商交易出售,但这些销售所实现的价格可能低于最初支付的价格。

此外,股权证券未注册或公开交易的公司不受披露和其他投资者保护要求的约束,如果其股权证券已经登记或公开交易,则这些要求将适用。

此外,交易所或监管机构可以暂停特定合约的交易,下令立即清算和结算特定合约,或者命令特定合约的交易仅用于清算。

头寸的非流动性可能导致重大意外损失,因此与其相关的金融工具投资者也可能遭受重大意外损失。

与低信用质量证券相关的金融工具金融工具可能与特别有风险的投资相关联,这些投资也可能带来相应的高回报。

因此,存在重大风险,即此类金融工具的投资者可能会失去其全部或大部分投资。

与此类金融工具相关的基础可能低于投资等级,因此可能被视为“垃圾债券”或不良证券(另见下文“与不良证券挂钩的金融工具”)。

与不良证券相关的金融工具金融工具可能与发行人的证券挂钩,财务状况不佳,经营业绩不佳,有大量资本需求或负净值,面临特殊竞争或产品过时问题,或涉及破产或重组程序。

此类金融工具可能涉及重大风险,可能导致投资于该金融工具的金额大幅​​甚至全部损失。

与此类投资相关的金融工具固有的风险之一是,往往可能难以获得有关基础发行人的真实情况的信息;相关基础的价值可能受到与欺诈性转让和其他无效转让或支付,贷款人责任以及法院拒绝,减少,从属或剥夺特定权利要求的权力相关的法律的不利影响;相关标的物的市场价格可能受到突然和不稳定的市场变动以及高于平均价格波动的影响,相关标的物的报价与报价之间的差价可能大于其他证券市场的普遍价差;相关基础的市场价格可能需要数年才能反映其内在价值;在公司重组中,可能无法实施重组(例如,由于未能获得必要的批准);在清算(破产内外)和重组中,存在清算或重组将被推迟的风险(例如,直到各种负债,实际或或有,已经满足)或将导致分配现金或新证券,其价值将低于相关标的的购买价格。在清算(破产内外)和重组中,存在清算或重组将被推迟的风险(例如,直到各种负债,实际或或有,已经满足)或将导致分配现金或新证券,其价值将低于相关标的的购买价格。在清算(破产内外)和重组中,存在清算或重组将被推迟的风险(例如,直到各种负债,实际或或有,已经满足)或将导致分配现金或新证券,其价值将低于相关标的的购买价格。

与新兴市场或发展中市场投资相关的金融工具金融工具可能与发达国家的证券不相关,也不受发达国家的监管或证券的发行,这些证券并非以货币计价或未以交易方式进行交易,发达国家。

对此类金融工具的投资涉及某些特殊风险,包括与政治和经济不确定性相关的风险,政府政策的不利,对外国投资和货币可兑换的限制,货币汇率波动,可能较低的披露和监管水平以及对地位的不确定性法律的解释和适用,包括但不限于与征收,国有化和没收有关的法律。

不在发达国家的公司通常也不受统一的会计,审计和财务报告标准的约束,审计实践和要求可能与适用于发达国家公司的审计做法和要求不具有可比性。

此外,未在发达国家交易的证券往往流动性较低,而且此类证券的价格更具波动性。

此外,一些此类市场的交易结算可能比发达国家的市场更慢,更容易失败。

托管人费用增加以及行政上的困难(例如新兴或发展中国家司法管辖区的法律适用于各种情况下的管辖权,包括破产,收回损失资产的能力,征用,国有化和记录访问)也来自维持这些新兴国家或发展中国家的资产。

与基金份额相关的金融工具,包括对冲基金如相关金融工具与一项或多项基金有关或相关,则相关金融工具反映该等基金的表现,可能是“对冲基金”。

对冲基金可以交易和投资广泛的投资利益,如债务和股本证券,商品和外汇,并可以进行衍生品交易,包括但不限于期货和期权。

对冲基金通常可能是非流动性的,只能按月,按季或甚至更低的频率进行交易。

由于所有这些原因以及下文所述,直接或间接投资于对冲基金通常被认为存在风险。

如果相关基金是一个表现不佳的对冲基金,其价值将下降,可能为零。

不时反映在相关基础中的对冲基金及其对冲基金交易顾问,以及他们投资的市场和工具,往往不受政府机关,自律组织的审查或其他监管机构。

以下是投资对冲基金相关风险的非详尽清单:(a)投资经理对冲基金的表现将取决于 与日常运营相关的关键人选择的投资表现相关对冲基金的投资经理以及这些关键人物的专业知识。

任何这些个人代表投资经理撤回或以其他方式停止投资活动可能导致相关对冲基金的损失和/或终止或解散。

对冲基金的投资策略,投资限制和投资目标赋予其投资经理相当大的自由投资资产,并且无法保证投资经理的投资决策将有利可图或将有效对冲市场或其他风险条件以及此类决策可能导致相关对冲基金的价值下降。

投资经理可能会收到与绩效相关的费用,这些费用可能很大。

计算此类费用的方式可能会激励投资经理进行风险较高或投机性较高的投资,而不会向投资经理支付此类费用。

此外,由于绩效费用可以在包括相关对冲基金资产的未实现和已实现收益的基础上计算,因此这些费用可能大于仅基于已实现收益的费用。

如果对冲基金没有履行或不足以支付费用,相关对冲基金的价值将下降并可能降至零。

(b)缺乏资产隔离主要经纪人可能或可能已经就对冲基金获委任,因此将负责就该等对冲基金订立的证券交易提供保管,清算,融资及报告服务。相关投资经理。

如果对冲基金的投资被相关的主要经纪人分类为抵押品,则这些主要经纪人可能不会将其分类为自己的投资。

因此,在破产时,此类主要经纪商的债权人可以获得此类投资,相关对冲基金可能会失去部分或全部此类投资的权益。

(c)套期保值风险投资经理可以使用认股权证,期货,远期合约,掉期,期权及涉及证券,货币,利率,商品及其他资产类别(及上述组合)的其他衍生工具,以建立“市场中性“套利头寸作为其分层策略的一部分,并对冲资本市场的变动。

对投资组合头寸价值下降进行套期保值并不能消除投资组合头寸价值的波动或者在这些头寸的价值下降时防止损失,而是建立旨在从这些头寸中获益的其他头寸,从而减少投资组合头寸的下降。投资组合头寸的价值。

如果投资组合头寸的价值应该增加,这种对冲交易也可能限制获利机会。

此外,投资经理可能无法始终执行对冲交易,或者以对对冲基金有利的价格,利率或水平执行对冲交易。

任何对冲交易的成功将取决于证券价格,货币和利率方向的变动,以及定价关系的稳定性或可预测性。

因此,虽然对冲基金可能会进行此类交易以降低货币汇率和利率风险,但是货币或利率的意外变化可能导致对冲基金的整体表现较差,而不是从事任何此类对冲交易。

此外,套期保值策略中使用的工具的价格变动与被套期保值组合中的价格变动之间的相关程度可能会有所不同。

此外,由于各种原因,投资经理可能无法或可能不寻求在这些对冲工具与被套期保值的投资组合持有之间建立完美的相关性。

不完全相关可能会阻止对冲基金实现预期的对冲或使对冲基金面临亏损风险。

(d)杠杆对冲基金可以无限制地借入(或使用杠杆),并可以利用各种信贷额​​度和其他形式的杠杆,包括掉期和回购协议。

虽然杠杆提供了增加对冲基金总回报的机会,但它也有可能增加损失的效果。

如果借入资金的投资收益和升值低于借款所需的利息,对冲基金的价值将会下降。

此外,任何对对冲基金投资价值产生不利影响的事件都会被放大到对冲基金被杠杆化的程度。

对冲基金对这种对冲基金投资产生不利影响的对冲基金使用杠杆的累积影响可能导致对冲基金遭受重大损失,该损失将大于对冲基金未被杠杆化的情况。

此外,对冲基金对掉期和其他衍生品的任何使用以获得某些投资的风险可能会利用对冲基金的资产,并使其承受上述风险。

(e)与使用保证金借款有关的风险投资经理预期使用短期保证金借款将对相关对冲基金带来若干额外风险。

例如,如果证券质押给经纪人以确保对冲基金的保证金账户价值下降,则此类对冲基金可能需要进行“追加保证金”,据此,它必须向经纪人存入额外资金或作为强制性主体清算已抵押证券以弥补价值下跌。

如果对冲基金的资产价值突然下降,投资经理可能无法快速清算资产以偿还保证金债务。

在这种情况下,相关主要经纪人可以自行决定清算对冲基金的额外资产,以满足此类保证金债务。

在非美国交易所交易的某些期权的保费可能会以保证金支付。

如果投资经理在期货合约上出售期权,可能需要存入保证金,金额等于期权合约所规定的保证金合约的保证金要求,此外,还有一笔金额大致等于期权的保费。 。

编制期权所施加的保证金要求虽然经过调整以反映不会行使价外期权的可能性,但实际上可能高于直接交易期货市场时所施加的保证金要求。

是否需要任何保证金存款以用于场外交易选项将取决于交易各方的协议。

(f)低信用质量和不良证券对冲基金可投资与特别风险投资相关的证券或财务状况不佳的发行人证券,经营业绩不佳,资金需求大或负值不足,面临特殊竞争或产品过时问题,或涉及破产或重组程序的问题。

此类投资可能涉及可能导致大量或有时甚至完全损失的重大风险。

投资于此类实体所固有的一些风险在上文“与低信用质量证券挂钩的金融工具”和“与不良证券挂钩的金融工具”中有所描述。

(g)衍生工具对冲基金可投资于衍生工具(其中一些可能很复杂),试图以杠杆或非杠杆基础修改或复制特定证券,商品,货币,利率,指数或市场的投资表现。

这些工具通常具有交易对手风险,并受上文“与衍生工具相关的金融工具”中描述的风险的约束。

对冲基金也可以购买或出售各种标的资产。

撰写(出售)期权的风险是无限的,因为期权的作者必须在行使时以特定价格购买(在看跌期权的情况下)或卖出(在通话的情况下)基础证券。

对冲基金为履行作为期权作者的义务而可能必须支付的价格没有限制。

作为在结算时没有价值的资产,期权可以为对冲基金的市场风险带来显着的额外杠杆因素和风险。

即使在相关投资经理正确预测市场价格或价格关系方向的情况下,使用某些期权策略也会使对冲基金面临重大投资损失。

(h)与场外交易衍生品交易相关的特殊风险对冲基金可能影响衍生品交易的一些市场是“场外交易”或“交易商间”市场,这些市场可能是非流动性的,有时是与交易所交易的衍生品交易相比,买卖价格之间的差价较大。

这些市场的参与者通常不受信用评估和监管监管,“交易所”市场的成员就是这种情况。

这使对冲基金面临对方违约或延迟结算的风险,从而暴露了上文“与衍生工具相关的金融工具”中描述的风险。

这些因素可能导致对冲基金因更换交易执行或其他原因而导致市场不利变动而蒙受损失。

如果对冲基金将交易集中在一个或一小组对手方,那么这种“对手方风险”就会更加突出。

对冲基金一般不限于与任何特定的对手方交易或将其任何或全部交易集中在一个对手方。

此外,如果投资经理参与此类场外交易,相关对冲基金将面临对方(通常是相关主要经纪人)未能履行交易义务的风险。

场外衍生品交易的估值也比交易所交易衍生品具有更大的不确定性和变异性。

衍生交易的“替代”价值可能与此类交易的“清算”价值不同,对冲基金对方对此类交易的估值可能与第三方提供的估值或清算时的价值不同。交易。

在某些情况下,对冲基金可能无法获得场外衍生品交易价值的市场报价。

对冲基金也可能无法在其希望的时候平仓或进入抵消场外衍生品交易,从而导致重大损失。

特别是,场外衍生品交易的结束通常只能在交易对方的同意下进行。

如果未获得此类同意,对冲基金将无法履行其义务并可能遭受损失。

(i)非流动性投资对冲基金可能会进行受法律或其他转让限制或不存在流动性市场的投资,例如私人公司的股本证券,并受“与私募股权挂钩的金融工具”所述的风险。或“非流动资产和房地产”。

此外,对冲基金采取的期货头寸可能变得非流动性,因为,例如,某些商品交易所通过所谓的“每日价格波动限制”或“每日限制”的规定在一天内限制某些期货合约价格的波动。在上文“与商品和/或商品期货相关的金融工具”中。

(j)法律和监管风险法律和监管变化可能对对冲基金产生不利影响。

投资工具的监管,例如对冲基金以及投资经理允许代表对冲基金进行的许多投资,仍在不断发展,因此可能会发生变化。

此外,许多政府机构,自律组织和交易所有权在发生市场紧急情况时采取特别行动。

未来任何法律或监管变化对对冲基金的影响是无法预测的,但可能是实质性的和不利的。

(k)卖空卖空涉及出售对冲基金不拥有的证券,以期在较晚的时候以较低的价格购买相同的证券(或可交换的证券)。

为了交付买方,对冲基金必须借入证券并有义务将证券退还给贷方,这是通过以后购买证券来实现的。

如果证券的价格在卖空日和对冲基金的空头头寸之间分别减少或增加,即购买,则对冲基金会因卖空而实现盈利或亏损。安全性取代借来的证券。

卖空涉及理论上无限制的证券市场价格风险,这将导致理论上无限制的损失。

(l)商品和商品期货对冲基金可投资于商品和/或商品期货,因此除其他外,还应遵守上文“与商品和/或商品期货相关的金融工具”中所述的风险。

(m)对冲基金补偿对冲基金通常会向基本顾问费,投资经理或以同等身份任职的人提供超出基本顾问费的表现费或分配。

绩效费用或分配可以激励投资经理选择风险较大或投机性较高的基础投资,而不是其他情况。

(n)“软美元”支付在选择经纪人,银行和交易商代表对冲基金进行交易时,投资经理可以考虑价格,经纪人,银行和/或交易商迅速进行交易等因素。可靠,其设施,交易的运营效率,财务实力,诚信和稳定性以及 与其他经纪人,银行和经销商相比的佣金率竞争力,以及任何产品的质量,全面性和频率或这些经纪人,银行和交易商提供的服务或支付的费用。

产品和服务可能包括投资经理在制定投资决策时使用的研究项目,所支付的费用可能包括投资经理的一般管理费用。

这种“软美元”福利可能导致投资经理与特定经纪人,银行或经销商执行交易,即使它可能不提供最低的交易费用。

投资经理无需(i)获得最低经纪佣金率或(ii)合并或安排订单以获得其经纪业务的最低经纪佣金率。

如果投资经理确定经纪人收取的佣金金额相对于该经纪人提供的经纪人和研究产品或服务的价值是合理的,则可以执行此类经纪人的佣金高于其他经纪人佣金的交易。可能会收费。

这些经纪佣金可以支付给执行相关管理账户交易的经纪人,并向对冲基金提供,支付或退还一部分对冲基金的经纪佣金,用于支付财产或服务的成本(如研究服务) ,相关投资经理或其关联公司使用的电话线,新闻和报价设备,计算机设施和出版物。

投资经理可以选择使用其投资活动产生的“软美元”来支付上述财产和服务。

“软美元”一词是指投资管理人收到经纪人(或期货交易商提供的与期货交易有关的)的财产和服务,而该投资经理不会根据经纪佣金产生的收入来支付任何现金。对于为投资经理的客户执行的交易。

投资经理将考虑经纪人提供的研究服务的数量和性质,以及这些服务所依赖的程度,并将尝试根据这些服务分配相关管理账户的部分经纪业务。注意事项。

(o)与远期合约交易相关的特殊风险对冲基金可能参与远期交易。

与期货合约不同,远期合约不在交易所交易,也不是标准化的,而是银行和交易商在这些市场中担任委托人,以个人为基础协商每笔交易。

远期和“现金”交易基本上不受监管; 每日价格变动没有限制,投机头寸限制不适用。

在远期市场交易的委托人不需要继续使用他们交易的货币或商品来做市场,这些市场可能会经历非流动性时期,有时持续时间很长。

在某些时期,这些市场中的某些参与者无法报价某些货币或商品的价格,或者在他们准备购买的价格与他们准备出售的价格之间具有异常广泛的价格的报价。 。

由于异常高的交易量,政治干预或其他因素,对冲基金交易的任何市场都可能出现中断。

市场流动性不足或中断可能导致对冲基金遭受重大损失。

(p)投资集中虽然一般而言,对冲基金的目的是投资于多元化投资,但对冲基金的投资经理可将此类对冲基金的资产 投资于可能集中在少数国家的有限数量的投资,工业,经济部门和/或发行人。

因此,尽管对冲基金的投资应该多样化,但相关对冲基金的价值对特定国家,经济或行业的不利变动或特定发行人的证券价值的负面影响可能会大大增加。如果不允许这样的对冲基金集中投资到这种程度。

(q)营业额对冲基金可以根据某些短期市场考虑进行投资。

因此,对冲基金内的流动率预计会很高,可能涉及大量的经纪佣金,费用和其他交易成本。

(r)操作和人为错误对冲基金的成功部分取决于相关投资经理对价格关系的准确计算,准确交易指示的沟通以及持续的头寸评估。

此外,投资经理的策略可能需要对持续时间和其他变量进行积极和持续的管理,并对对冲基金的头寸进行动态调整。

通过人为错误,监督或操作弱点,可能会在此过程中出现错误,并导致重大交易损失,并对相关对冲基金的净资产价值产生不利影响。

(s)估值的可靠性对冲基金根据对冲基金管理此类估值的工具进行估值。

对冲基金的管理工具一般规定,任何非流动性的证券或投资,不在交易所或已建立的市场上交易,或者其价值不容易确定,将被指定为投资管理人可在其中确定的公允价值。基于各种因素的判断。

这些因素包括但不限于总经销商报价或独立评估。

此类估值可能并不表示实际公平市场价值在活跃,流动或既定市场中的含义。

(t)投资策略对冲基金是一种相对异质的资产类别,投资经理可自行决定其策略。

因此,对冲基金采用的策略没有普遍接受的定义。

甚至不可能将某些对冲基金与战略的一个特定定义联系起来。

此外,可以在不同的级别上进行分类:任何一般策略都包含各种可能彼此非常不同的子策略。

金融工具可能与期货或期权相关联,或作为“场外交易”或没有交易市场的双边合约发行。

与期货交易相关或属于期货交易的金融工具涉及在未来日期或在某些情况下以现金结算头寸的义务,即交割或交割合约的相关资产。

它们具有高度风险。

期货交易中经常可以获得的“杠杆”或“杠杆”意味着一个小的变动可以导致投资价值的比例大幅度变动,这可能对投资者和投资者起作用。

期货交易具有或有负债,投资者应了解其影响,特别是任何保证金要求。

保证金交易要求购买者对购买价格进行一系列付款,而不是立即支付整个购买价格。

如果投资者交易差价合约或卖出期权,则可能会维持其为建立或维持头寸而存入的保证金的全部损失。

如果市场对投资者不利,可能需要在短时间内支付大量额外保证金以维持头寸。

如果在规定的时间内没有这样做,其立场可能会亏本清算,并由此产生的赤字负责。

即使交易没有保证金,它仍有义务在某些情况下进一步支付超过其签订合同时支付的任何金额。

与期权金融工具相关联或与之相关的金融工具可能与具有不同特征的期权有关,但须符合以下条件。

购买期权:购买期权涉及的风险低于卖出期权,因为如果标的资产的价格对投资者而言,它可以简单地允许期权失效。

最大损失仅限于保费,加上任何佣金或其他交易费用。

写作选择:如果投资者编写期权,所涉及的风险远大于购买期权。

保证其头寸可能需要保证金,并且损失可能会持续超过收到的保费。

通过编写期权,如果期权被行使,投资者接受购买或出售标的的法律义务,不过市场价格已远离行权价格。

如果投资者已经拥有其已签约出售的基础(当期权被称为“承保看涨期权”时)风险会降低。

如果它不拥有底层证券(一个'未覆盖的看涨期权'),风险可以是无限的。

只有经验丰富的人才应考虑编写未覆盖的选项,然后才能获得适用条件和潜在风险暴露的所有细节。

与差价合约相关的金融工具期货和期权合约也可称为差价合约。

这些可以是任何指数的期权和期货,以及货币和利率掉期。

但是,与其他期货和期权不同,这些合约只能以现金结算。

对差异合同的投资与投资未来或期权具有相同的风险,您应该了解上述内容。

与衍生工具外汇交易挂钩或相关的金融工具虽然一些场外交易市场具有高流动性,但场外交易或“不可转让”衍生品交易可能比投资于交易所衍生品更具风险,因为没有关闭开仓的交易所市场。

可能无法清算现有头寸,评估场外交易产生的头寸价值或评估风险敞口。

投标价格和报价不需要报价,即使它们是,它们也将由交易商在这些工具中建立,因此可能很难确定什么是合理的价格。

D.市场因素主义1。

市场因素

1.1基础的估值任何金融工具的投资涉及相关标的或构成相关标的的篮子组成部分的价值风险。

相关基础或相关篮子成分的价值可能会随着时间而变化,并可能参考多种因素而增加或减少,这些因素可能包括公司行为,宏观经济因素和投机1。

2基础或篮子成分股的历史表现并非未来表现的指示相关基础或构成相关基础的篮子成分的历史价值(如有)并不表示其或其未来表现。

相关标的或一个或多个相关篮子成分股价值的变动(如适用)将影响相关金融工具的交易价格。

1.3计算相关基础或任何篮子成分水平的基础可能会随时间变化计算相关基础或任何篮子成分水平的基础可能会不时发生变化(如有关的发售文件所述)相关金融工具的发行,可能随时影响相关金融工具的市场价值,因此可能影响结算时应付或可交割的金额。

1.4相关金融工具的相关或任何篮子成分股的价值将影响相关金融工具的价值相关基础的价值将影响相关金融工具的价值。

如果相关基础为一篮子,则此类基础在任何一天的价值将反映当日相关篮子成分的价值。

有关或可能影响相关基础或任何相关篮子成分价值的相关基础及因素(包括本文所述者)的构成变动将影响相关金融工具的价值。

如果相关或任何一揽子成分的价值以与相关金融工具结算货币不同的货币确定,则投资者可能面临汇率风险。

1.5汇率风险准投资者应了解金融工具投资可能涉及汇率风险。

例如,相关金融工具的结算货币可能与投资者本国管辖区的货币或投资者希望获得资金的货币不同。

货币之间的汇率由国际货币市场的供求因素决定,这些因素受宏观经济因素,投机和中央银行及政府干预或其他政治因素(包括实施货币控制和限制)的影响。

汇率波动可能会影响金融工具的价值以及金融工具的任何应付金额。

1.6利率风险如果相关金融工具结算货币的存款利率出现波动,则金融工具投资可能涉及利率风险。

这可能会影响此类金融工具的市场价值。

利率由国际货币市场的供求因素决定,这些因素受宏观经济因素,投机以及中央银行和政府干预或其他政治因素的影响。

短期和/或长期利率的波动可能会影响金融工具的价值。

如果标的或一篮子成分股是固定收益证券,则与该基础或该类成分股相关的金融工具的价值预计会受到利率波动的特别影响。

2.市场价值金融工具在其任期内的市场价值主要取决于相关标的或相关篮子成分的价值和波动性以及可比期限工具的利率水平。

市场波动水平并非纯粹是实际波动率的衡量标准,而是在很大程度上取决于为投资者提供保护以防止此类市场波动的工具价格。

这些工具的价格通常由期权和衍生品市场的供需力量决定。

这些力量本身受到实际市场波动,预期波动,宏观经济因素和投机等因素的影响。

利率变动通常对金融工具的价值与固定利率债务证券的价值具有相同的影响。

在正常情况下,利率上升会导致相关金融工具价值较高,利率下降。

如果金融工具受到资本保护,则此类金融工具在其期限内的价值将在正常市场条件下不低于具有可比期限的零息债券的价值。

3.若干对冲考虑因素某些风险适用于以对冲方式收购金融工具的买方。

有意购买金融工具以对冲基础或任何篮子成分股的金融工具的准买家应认识到以这种方式使用金融工具的风险。

金融工具的价值与基础或任何一揽子成分的价值变动相关,且相关基础或任何相关篮子成分的构成可能随时间而变化,因此无法或无法保证金融工具的价值。

此外,可能无法以直接反映相关标的或相关篮子成分价值的价格清算金融工具。

因此,无法保证金融工具发行投资的回报与相关标的或相关篮子成分的直接投资回报之间的任何相关程度。

对冲交易以限制与金融工具相关的风险可能不会成功。

4.金融工具也许非流动金融工具是双边合约或“定制的场外交易合约”,可能没有二级市场因此可能无法交易。

无法预测二级市场是否以及在何种程度上可能在任何金融工具中发展或以何种价格金融工具将在二级市场交易,或者该市场是流动性还是非流动性。

如有关发行金融工具的发售文件所述,可以申请在证券交易所或报价系统上列出或报价或允许交易金融工具。

如果金融工具的发行如此上市或报价或被允许进行交易,PSS不保证任何此类上市或报价或交易进入将被保留。

金融工具可能如此上市或报价或被允许进行交易这一事实并不一定会导致流动性大于未如此列出,报价或承认交易的流动性。

如果金融工具未在任何证券交易所或报价系统上市或报价或承认交易,则可能更难以获得此类金融工具的定价信息,并可能对此类金融工具的流动性产生不利影响。

金融工具的流动性也可能受到某些司法管辖区金融工具要约和销售限制的影响。

PSS可以(但没有义务)在任何时候以公开市场的任何价格或通过投标或私人协议购买金融工具。

如此购买的任何金融工具可能会被扣留或转售或交回以取消。

由于PSS可能是相关金融工具中唯一的做市商,二级市场可能有限。

二级市场越有限,此类金融工具的持有人在结算此类金融工具之前就越难以实现此类金融工具的价值。

关于作为做市商的PSS,请参阅“

6.金融工具的市场化“在”E.利益冲突“下面。

E.利益冲突

1.涉及标的PSS和/或其关联公司的交易可能不时从事涉及其所有权账户和/或其管理下账户的基础资产的交易。

该等交易可能对相关基础的价值产生正面或负面影响,从而对相关金融工具的价值产生正面或负面影响。

如本节“利益冲突”中所使用的,如果适用,对基础的提及应被视为包括其任何成分。

2.代理其他能力PSS和/或其关联公司可能不时以金融工具的其他身份行事,例如计算代理人,代理人和/或指数保荐人。

此类职能可以允许PSS确定基础的构成或计算其价值,如果PSS本身和/或其任何关联公司发行的证券或其他资产可以选择作为相关基础的一部分,则可能引发利益冲突。 ,或PSS与此类证券或资产的发行人保持业务关系。

3.就相关PSS及/或其附属公司发行其他衍生工具可就相关权发行其他衍生工具,而将该等竞争产品引入市场可能会影响与该相关产品相关的其他金融工具的价值。底层。

4.进行对冲交易PSS可以使用出售金融工具收到的全部或部分收益进行对冲交易。

PSS认为,此类对冲活动在正常情况下不会对相关金融工具的价值产生重大影响。

但是,无法保证PSS的对冲活动不会影响这种价值。

金融工具的价值可能特别受到全部或部分相关对冲头寸的清算影响(a)在该金融工具到期或到期时或之前或(b),如该金融工具提供当相关基础的价格或价值接近淘汰,敲门或其他特征的相关价格或水平时,敲门,敲门或类似特征。

5.发行价金融工具收取的发行价除收取费用,管理费或其他收费外,还包括相关金融工具原始数学(“公平”)价值的溢价,投资者无法看到。

该溢价由PSS自行决定,可能与其他发行人就可比证券收取的溢价不同。

6.金融工具的做市PSS或代表其的代理人可以作为金融工具的做市商。

在此类做市中,PSS或其代理人将在很大程度上决定相关金融工具本身的价格。

这种做市商报价的价格通常不会与没有这种做市价和流动性市场的价格相对应。

在二级市场设定报价买入价时,做市商考虑的情况尤其包括金融工具的公允价值,其中包括相关基础的价值,以及某个出价。 - 做市商的目标价差。

此外,做市商还会定期考虑最初为相关金融工具筹集的装货费,以及相关金融工具到期时应从任何应付或可交付金额中扣除的任何费用或成本(包括管理,交易或根据与相关金融工具有关的条款和条件收取的其他费用。

此外,二级市场报价将受到影响,例如,发行价中包含的相关证券原始价值的溢价(见第5段)。

上述),并且,在相关情况下,由相关基础或其他收益支付或收到的股息,由于相关证券结构,在经济上可归于PSS。

金融工具的买卖差价将由做市商根据相关金融工具的供求情况和某些收入考虑因素确定。

某些成本,例如根据相关金融工具的条款和条件收取的管理费,在许多情况下,不会在相关金融工具的期限内以一致的方式从报价中扣除,但会被扣除完全由相关金融工具在较早时间点的公允价值,由做市商自行决定。

同样适用于发行价中所含的溢价,并且在相关的情况下,相关基础的经济上可归于PSS的股息和其他收益, 当相关的标的或其成分股交易时,通常不会减去“除息” “,但在相关金融工具期限的早期阶段根据整个期限或特定时间段的预期股息减去。

减去此类成本的比率除其他外,取决于金融工具向做市商的净流量。

其后,做市商所报的价格可能会在相关时间与相关金融工具的公允价值或基于上述因素在经济上预期的价值大幅不同。

此外,做市商可以随时改变用于设定报价的方法,例如增加或减少买卖差价。

7.对于标的PSS和/或其关联公司的做市,也可以作为承销商与未来的基础产品有关,或者可以作为基础发行人或商业银行业务的发行人的财务顾问。底层。

此类活动可能存在某些利益冲突,并可能影响与此类基础相关的金融工具的价值。

8.作为包销商或以其他方式为相关PSS及/或其附属公司的发行人担任承销商,亦可担任相关承销的未来发售或可作为基础发行人或商业银行业务的财务顾问。对于标的的发行人。

此类活动可能存在某些利益冲突,并可能影响与此类基础相关的金融工具的价值。

9.获取非公开信息PSS和/或其关联公司可以获取与基础相关的非公开信息,PSS及其任何关联公司均不承诺向任何金融工具持有人披露任何此类信息。

此外,PSS的一个或多个附属机构可以发布有关基础的研究报告。

此类活动可能存在利益冲突,可能会影响金融工具的价值。

10.稳定性某些金融工具的价格可能会受到稳定此类金融工具价格的措施的影响。

稳定性使得在向公众出售新证券期间人为地维持证券的市场价格。

稳定不仅可能影响新发行的价格,还可能影响与其相关的其他证券的价格。

当地监管机构可能允许稳定,以帮助抵制这样一个事实,即当新问题首次进入市场时,价格有时会在买家被发现之前下降一段时间。

一般商业条款

1.定义 - 术语的解释

1.1。 在这些一般商业条款中,除非上下文另有要求,否则下列条款具有以下含义,并可酌情以单数或复数形式使用:

“账户”是指客户在PSS的交易账户;

“账户报表”是指记入账户或记入账户的交易的定期报表;

“账户摘要”是指客户的证券组合,未平仓头寸,保证金要求,现金存款等的陈述。

在特定的时间点;

“代理人”是指以他或她自己的名义进行交易的个人或法人实体,但代表另一人这样做;

“授权人”是指客户授权向PSS发出指示的人;

“营业日”指银行在德国营业的任何一天;

“差价合约”和“差价合约”是指差价合约,即投资者支付或支付相关证券或指数的开盘价和收盘价之间的差价的合约;

“客户”指您作为PSS客户的身份;

“抵押品”是指客户向PSS存放的任何证券或其他资产;

“佣金,收费和 保证金时间表“指PSS在当前基础上确定的任何时间可能适用于服务的佣金,费用,保证金,利息和其他费率的时间表;

“合同”是指任何商品,证券,货币或其他金融工具或财产的购买或出售合同,无论是口头还是书面形式,包括PSS与之签订的任何期权,期货,差价合约或其他相关交易。客户端;

“交易对手”指银行和/或经纪人,PSS可通过其向客户(包括客户)支付其合约;

“违约事件”应具有第16条中对该术语的含义;

“内幕消息”是指未公布的信息,如果公开,可能会对合同的定价产生影响;

“介绍经纪人”是指由PSS和/或其客户支付的金融机构或顾问,用于将此类客户转介至PSS,向此类客户提供建议和/或促进此类客户与PSS之间交易的执行;

“保证金交易”是指根据保证金存款开立和维持的合同,而不是基于购买价格的合同;

“市场规则”是指交易,结算所或其他组织或市场参与交易或合同的缔结,执行或结算的规则,规定,习惯和惯例,包括任何权力的任何决定,决定或其他行使或任何此类交易所,结算所或其他组织或市场的授权;

“场外交易”是指任何涉及商品,证券,货币或其他金融工具或财产的合同,包括任何期权,期货或差价合约,不在受监管的股票或商品交易所交易,而是由PSS“在场外交易”,无论是第12条所述的做市商或其他;

“委托人”是指作为交易当事方的个人或法人实体;

“PSS”或PSSFX是Sparkasse Rein,Limited的商品名。

“服务”是指PSS根据条款提供的服务;

“条款”是指管理客户与PSS之间关系的这些一般商业条款,可能会不时修订;

“交易确认”是指PSS向客户发出的确认客户签订合同的信息;

“交易平台”指PSS根据本条款提供的任何在线交易平台;

“单位”是指UMA的一小部分,因此,是PSS作为做市商以买入和卖出价格报价的场外交易工具,因此应被视为衍生工具;

“单一管理账户”或“UMA”是指由资产管理人管理的若干投资者的合并投资池,如果该等投资池不构成单独的法律,则可由PSS雇佣或不雇用。实体或证券交易所上市的工具。

1.2。 如果条款与相关市场规则之间存在任何冲突,则以市场规则为准。

1.3。 在本条款中,对任何人的提及应包括法人团体,非法人团体,合伙企业和个人。

1.4。 本条款中的标题和注释仅供参考,不得影响本条款的构成和解释。

1.5。 在本条款中,对任何法律,法规,法规或法规的任何提及应包括对其任何法定修改或重新制定的引用,或对根据该法律,法规,法规或法规(或根据此类修改或重新制定)制定的任何法规或命令的引用。 -enactment)。

2.承认风险

2.1。客户承认,认可并理解证券以及杠杆和非杠杆衍生品的交易和投资是:

一个。 高度投机;

湾 可能涉及极端程度的风险; 和

C。 如果客户以保证金进行交易,则仅适用于可能承担超过保证金存款损失风险的人。

2.2。客户承认,认可并理解:

一个。 由于保证金交易通常要求的保证金较低,相关资产的价格变动可能导致重大损失;

湾 当客户指示PSS进行任何交易时,由于资产或相关资产的波动而产生的任何利润或损失将完全由客户的账户和风险承担;

C。 客户保证客户在财务和其他方面愿意并有能力承担投机性投资交易的风险;

d。客户同意不对PSS承担因PSS承载客户账户而引起的损失并遵循客户的建议;

即 客户同意在投资交易中不可能获得任何利润保证或避免损失;

F。 客户未从PSS,任何联营公司或代表或客户进行PSS账户的任何其他实体收到任何利润或避免损失或类似陈述的保证,且客户未接受本条款,客户也不会考虑或依赖任何此类担保或类似陈述在将来采取行动。

3.服务

3.1。在客户履行本条款规定的义务的前提下,PSS可以以下列投资和工具的形式与客户进行交易:

一个。 商品,证券,利率和债务工具,股票或其他指数,货币和基础金属和贵金属的期货和差价合约;

湾 现货和远期金条,货币和场外衍生品;

C。 证券,包括股票,债券和其他债务工具,包括政府和公共债券;

d。购买或处置上述任何工具的期权及认股权证,包括期权的选择权;

即 管理资产,无论是场外交易还是证券交易所交易工具;

F。 PSS可能不时同意其他投资和工具。

3.2。当客户在UMA或其他管理资产池中购买一个或多个单位时,客户承认并同意该UMA的指定资产管理人或管理资产池具有购买,出售和交易的全部权力和权限。保证金或其他方面的金融市场,用于此类UMA或管理资产池的账户和风险,从而间接地影响客户的账户和风险。

3.3。客户无意并且承认,理解并接受其可能不会积极参与UMA或其他管理资产池的交易和交易,此类交易和交易由指定资产管理人进行。

3.4。客户承认,理解并接受指定资产管理人可以使用自营交易方法作为本条款下UMA或其他管理资产池中的所有交易和交易的基础。

3.5。客户承认,理解并接受资产管理人进行的交易和交易是在客户在各方面放弃并放弃对PSS,资产管理人和/或UMA或其他池的任何可能的赔偿要求的条件下进行的。管理资产的任何财务或其他损失,客户可能因此类交易和资产管理人的交易而遭受损失。

客户进一步承认,理解并接受客户在所有方面对所有此类财务或其他损失承担全部责任,而无需对PSS,资产管理人或UMA或其他管理资产池进行追索。

3.6。PSS提供的服务可能涉及:

一个。 保证金交易;

湾 卖空(即合约的一方有义务交付其不具备的资产的销售);

要么

C。 投资交易包括:

一世 。在未经认可或指定的投资交易所的交易所进行交易;

ii。不在任何股票或投资交易所交易;

和/或

III。不容易实现的投资。

3.7。订单可以作为市场订单以市场上可获得的价格尽快买入或卖出工具,或者作为限价并在价格达到预定水平时停止交易,适用于所提供的各种工具。

限价买入和停止卖出的订单必须低于当前市场价格,限价卖出和停止买入的订单必须高于当前市场价格。

如果达到卖单的买入价或买单的卖价,则该订单将尽快以市场上可获得的价格进行填写。

因此,限制和停止订单不能保证在指定的级别或金额上可执行,除非PSS针对特定订单明确说明。

3.8。对于任何交易或合同,PSS将作为委托人进行此类交易或合同,除非特别同意PSS作为客户的代理人。

3.9。除非另有约定,否则所有证券交易均以即时交易方式执行。

在即时交易中,PSS充当客户的交易对手,客户以PSS提供的价格进行交易。

3.10。除非另有书面约定,否则客户应签订合同作为委托人。

如果客户代表委托人行事,无论客户是否将该委托人确定为PSS,PSS均无义务接受该委托人作为客户,除非另有书面约定,并且在此之前,PSS有权将客户视为与合同有关的委托人。

3.11。如果PSS向客户提供建议,信息或建议,PSS不对第18条进一步规定的此类建议,信息或建议的盈利性负责,并且客户承认,认可并理解:

一个。 交易所交易投资和许多合约的所有交易将受到市场规则的约束并按照市场规则进行;

湾 特别是,市场规则通常在紧急情况或其他不良情况下包含广泛的权力;

C。 如果任何交易所或结算所采取任何影响交易或合同的行动,则PSS有权采取任何其自行决定认为符合客户和/或PSS利益的行动;

d。PSS不对第18.3条进一步规定的任何损失承担责任,并且客户因任何交易所,结算所或其他组织或市场的行为或疏忽或PSS合理采取的任何行动而遭受损失。作为或不作为;

即 如果任何交易由PSS作为客户代理进行,交易的另一方交付或付款(视情况而定)应由客户承担全部风险;

F。 PSS有义务代表客户向客户或客户账户或任何其他人交付投资销售收益,条件是PSS收到来自另一方的可交付文件或销售收益(视情况而定)或交易各方;

G。 PSS的交易时间通常为周日中欧时间晚上8点至周五中欧时间晚上11点。

PSS可能会在欧洲主要假期关闭;

H。 PSS可以在不事先通知的情况下,全部或部分永久或临时撤销PSS向客户提供的任何账户设施。

PSS可采取此类行动的情况包括但不限于:

一世 。PSS认为客户可能拥有内幕信息;

II。PSS认为存在异常交易条件;

III。由于无法获得相关市场信息,PSS无法计算相关合同中的价格。

3.12。PSS不会就与PSS根据本条款提供的服务相关的任何税务问题向客户提供任何建议。

建议客户从其财务顾问,审计师或法律顾问处获取PSS提供的服务的任何个人税务影响的个人顾问。

3.13。尽管本条款有任何其他规定,但在提供服务时,PSS有权自行决定采取其认为必要的任何行动,以确保遵守市场规则和所有其他适用法律和监管决定。

4. PSS和客户

4.1。客户可向PSS提供口头或书面指示(其中应包括通过互联网或电子邮件提供的说明,如下所述)。PSS可酌情口头或书面确认指示。

4.2。授权代表客户提供PSS指令的人员应为客户通知PSS的人员,并可通过书面通知PSS进行更改。

在PSS实际收到并确认书面通知之前,PSS不受任何此类变更的约束。

PSS有权根据PSS认为是授权人的任何人的口头或书面指示行事,尽管该人实际上并未获得授权。

4.3。交易平台提供执行某些合约的能力。

此外,交易平台可提供有关账户,交易确认和PSS给客户的消息的详细信息。

以下条款适用于在互联网上执行的合同:

一个。 PSS及其代表,代理商或经纪人不对客户因系统故障,传输失败或延迟或类似技术错误而遭受或发生的任何损失,费用,成本或责任向客户承担责任,除非PSS产生此类明确意图操纵市场行为和/或订单执行的错误;

湾 PSS对客户因报价错误而可能遭受的任何损失不承担责任,因为PSS或PSS对客户输入系统的信息的错误解释导致错误。

PSS有权在客户账户中进行必要的更正,以便在发生错误时考虑到任何有关资产的市场价值来解决任何此类错误;

C。 PSS应向客户提供实时可交易价格。

由于客户与PSS之间的传输延迟,PSS提供的价格可能在PSS收到客户订单之前发生变化或跳跃。

如果向客户提供自动订单执行,PSS有权将客户订单执行的价格更改为收到客户订单的市场价值,此类情况包括暴露的失控缺口或差距风险或者PSS已经具有外部价格的任何突然变化;

d。交易平台可以有多个版本,可以在各个方面进行区分,包括但不限于应用的安全级别,可用的产品和服务等。

对于客户因使用与PSS标准版本不同且安装了所有可用更新的版本而遭受的任何损失,费用,成本或责任,PSS不对客户承担责任;

即 客户应对所有订单以及所有信息的准确性负责,并通过互联网使用客户的名称,密码或用于识别客户的任何其他个人识别手段发送;

F。 客户有义务保密密码,并确保第三方无法访问客户的交易设施;

G。 即使此类使用可能是未经授权的或不法行为,客户仍应对通过客户密码执行的合同的PSS负责;

H。 无论交易平台何时确认合约是在客户通过交易平台发送指令时立即执行的事实,PSS转发或在交易平台上向客户提供的交易确认构成PSS对合同的确认。

4.4。通过交易平台发送的任何指令或客户发送的电子邮件仅被视为已经收到,并且只有当PSS与客户之间的指令被记录为执行时,才构成有效的指令和/或具有约束力的合同。 PSS并由PSS通过交易确认书和/或账户报表向客户确认,而客户仅仅传输指令不构成PSS与客户之间具有约束力的合同。

4.5。客户应立即向PSS提供PSS可能要求的任何指示。

如果客户未及时提供此类指示,PSS可全权酌情决定采取此类措施,而PSS认为其自身保护或客户保护是必要或可取的。

此规定也适用于PSS无法与客户取得联系的情况。

4.6。如果客户未向PSS提供其有意行使选择权或其他合同的通知,该合同要求客户在PSS规定的时间发出指示,PSS可将该选项或合同视为客户放弃。

如果合同可以在到期时延长,PSS可以自行决定选择延长或终止合同。

4.7。PSS可以(但在任何情况下都没有义务)要求以PSS可能合理要求的形式进行确认,如果指令要关闭账户或汇款给客户,或者PSS在其他方面看来这样的确认是必要的或可取的。

4.8。客户应赔偿PSS,并保证PSS免受PSS因授权人发出的任何指令中的任何错误或PSS根据任何指示(即或似乎是授权人。

4.9。PSS可以自行决定,不作任何解释,拒绝按照任何指示行事。

4.10。一般而言,PSS应尽快按照指示行事,并且就交易指示而言,应在考虑到指示性质的合理时间范围内行事。

但是,如果在收到指示后,PSS认为在合理的时间内按照这些指示行事是不合理的,PSS可以推迟按照这些指示行事,直到PSS的合理意见为止,或者通知PSS拒绝根据此类指示行事的客户。

4.11。PSS报价的交易价格可能会出现错误。

在这种情况下,在不损害挪威可能拥有的任何权利的情况下,PSS不受任何声称已经制定(无论是否由PSS确认)的合同约束,其价格如下:

一个。 PSS能够证明客户在交易时明显不正确; 或b。

在交易时,客户知道或者应该合理地知道它是不正确的。

4.12。PSS不接受旨在利用价格错误(通常称为“狙击”)的交易策略。

如果PSS由于善意而自行决定客户是利用或试图利用错误引用或进行其他形式的滥用交易,PSS有权采取以下一种或多种对策:

合理的时间,PSS可以推迟按照这些指示行事,直到PSS的合理意见为止,或者通知客户PSS拒绝按照这些指示行事。

一个。 调整客户可用的价差;

湾 限制客户访问流媒体的即时可交易报价,包括仅提供手动报价;

C。 从客户账户中检索在客户关系期间的任何时候,PSS自行决定善意滥用流动性而获得的任何历史交易利润;

和/或

d。通过书面通知立即终止客户关系。

此外,PSS不允许在PSS交易平台上进行套利和剥头皮的做法。

依赖于价格延迟套利机会的交易可能会被撤销。

PSS保留对相关帐户进行必要更正或调整的权利。

依赖套利策略的账户可能由PSS自行决定是否终止交易者的账户。

由此类套利和/或操纵引起的任何争议将由PSS全权酌情决定。

PSS保留在此类事项得到解决之前扣留提款的权利。

此处所述的任何行动或决议不得放弃或损害PSS可能对您,您的公司及其官员提出的任何权利或补救措施,所有权利或补救措施均明确保留。

4.13。如果客户不止一个人(例如,联名账户持有人):

一个。 每个人的责任应为直接,连带和多个;

湾 PSS可以根据任何一个人的指示行事,无论该人是否为授权人,该人是PSS或在PSS看来是这样的人;

C。 PSS向其中一人提供的任何通知或其他通信应视为已向所有此类人员提供;

d。如果第16条所述的事件被视为已发生在任何一个人身上,则适用第16条规定的PSS的权利。

4.14。客户同意PSS可以记录所有电话交谈,互联网对话(聊天)以及客户与PSS之间的会议,并可以将此类录音的录音或抄本披露给任何一方(包括但不限于任何监管机构和/或法院PSS完全酌情决定认为有必要或必要披露与PSS与客户之间的任何争议或预期争议有关的此类信息。

但是,技术原因可能会阻止PSS录制对话,并且无论如何,PSS制作的录音或抄本将根据PSS的惯例进行销毁。

因此,客户不应依赖此类录音或成绩单。

5.保证金,抵押,付款和交付

5.1。客户应按要求向PSS付款:

一个。 如PSS所要求的那样,通过存款,或作为初始或变动保证金的这些金额。

如果PSS在交易所实施合同,则该保证金不得少于相关交易所规定的金额或百分比加上PSS可全权酌情决定要求的任何额外保证金;

湾 根据合约可能不时因PSS而产生的款项金额,以及任何账户的任何借方余额清算所需的款项;

C。 PSS可能不时要求这些款项作为客户对PSS义务的担保。

5.2。如果客户支付任何扣缴或扣除的款项,客户应向PSS支付此额外金额,以确保PSS实际收到的金额等于PSS在没有扣缴或扣除的情况下所收到的全部金额。

5.3。客户账户的付款由PSS存入,条件是PSS收到相关金额。

无论是否在付款的收据或其他通知或要求中明确说明,这都适用。

5.4。在事先获得PSS的书面协议的情况下,客户可以代替现金,以PSS可接受的形式向PSS存放抵押品或向PSS提供担保或赔偿,以符合其义务。

客户明确知悉,PSS可全权酌情决定抵押品的注册价值,从而确定抵押品对PSS对客户的需求所贡献的金额。

PSS可能会在不事先通知客户的情况下更改此类抵押品的价值。

5.5。任何抵押品将由PSS指定的中间经纪人或合格托管人持有,中间经纪人或合格托管人应负责索取和接收客户产生的所有利息,收入和其他权利。

PSS对任何中间经纪人或合格托管人的作为或不作为不承担任何责任,并且对于因此类中间经纪人或合格托管人的行为或疏忽而直接或间接造成的任何损失,不对客户承担任何责任。

5.6。PSS有权:

一个。 传递从客户收到的任何款项或抵押品,以满足PSS对任何第三方的义务;

湾 对抵押品的担保,质押或授予任何担保安排,以满足PSS对任何第三方的义务,在这种情况下,抵押品可能会或可能不会以客户的名义注册;

C。 向任何第三方提供抵押品,在这种情况下,抵押品可能会或可能不会以客户的名义注册;

和d。除原始抵押品或抵押品类型之外的其他客户返还。

PSS没有义务向客户说明PSS因执行本第5条所述的任何活动而收到的任何收入。

5.7。客户有义务根据合同条款及PSS提供的任何指示,迅速交付合同交付的任何金钱或财产,以使PSS能够履行其之间签订的任何相应合同的义务。 PSS和第三方。

5.8。如果客户未能根据条款就任何交易提供任何保证金,押金或其他款项,PSS可以在不事先通知客户的情况下关闭任何未平仓合约,并将其任何收益用于支付任何应付PSS的款项。

这在第16条中进一步规定。

5.9。根据第9.3条的规定,如果客户在到期时未能支付任何款项,客户应按照佣金,费用和规定的费率向未付款项支付利息(从到期日起直至付款)。保证金表。

5.10。客户被告知,除了根据本条款或根据挪威法律规定的任何其他权利,PSS有权限制客户的未平仓头寸(净额或总额)并拒绝订单建立新的职位。

PSS可以行使此类权利的情况包括但不限于:

一个。 PSS认为客户可能拥有内幕信息;

湾 PSS认为存在异常交易条件;

C。 客户抵押品的价值(由PSS根据第5.4条确定)低于最低保证金要求。

6.保证金交易

6.1。 在PSS与客户之间开立保证金交易之日,PSS可能要求客户在账户上拥有至少相当于PSS初始保证金要求的保证金。

PSS的保证金要求适用于保证金交易的整个期限。

客户有责任确保账户随时有足够的保证金。

PSS可能会或可能不会通知客户未满足保证金要求。

如果在保证金交易期间的任何时间,账户上的可用保证金不足以支付PSS的保证金要求,客户有义务减少开放保证金交易金额或将足够的资金转移到PSS以满足余量。

如果PSS已通知客户未满足保证金要求并要求转移资金以满足保证金,则此类转移必须在PSS请求后立即由PSS实施和接收。

即使客户实施此类转让,PSS也可以自行决定并且不对客户承担任何此类行为的责任,关闭一个或多个保证金交易或部分保证金交易和/或清算或出售证券或其他财产,客户的帐户。

6.2。客户明确了解保证金要求如有变更,恕不另行通知。

当保证金交易开启时,PSS不得自行决定关闭保证金交易,但仅限于客户的指示或根据PSS在条款下的权利。

因此,如果PSS认为其保证金交易的风险与开立此类保证金交易之日的风险相比有所增加,则PSS将增加保证金要求。

7.账户

7.1。PSS将向客户提供有关PSS与客户签订的每项交易或合同的交易确认,以及PSS为客户关闭的每个未平仓头寸的交易确认。

交易确认通常会在交易执行后根据第7.3条立即提供。

7.2。客户可通过交易平台获得账户摘要和账户报表。

帐户摘要通常会在PSS的营业时间内定期更新。

账户报表通常会在每个工作日更新,并提供上一个工作日的信息。

通过接受条款,客户同意不会从PSS收到任何印刷形式的账户摘要或账户报表,除非根据具体要求。

7.3。PSS根据本条款提供的任何通知或其他通信,包括账户报表和交易确认,可由PSS通过电子邮件或在交易平台上的客户账户摘要中以电子形式发送给客户。

客户有义务为此向PSS提供电子邮件地址。

当从PSS发送时,客户端认为收到电子邮件消息。

PSS对从PSS传输后消息可能经历的任何延迟,更改,重定向或任何其他修改概不负责。

当PSS将消息放置在交易平台上时,客户认为交易平台上客户账户上的消息已收到。

7.4。客户有义务核实每份文件的内容,包括从PSS以电子形式发送的文件。

除非客户在收到此类文件后24小时内以书面形式通知PSS,否则在没有明显错误的情况下,此类文件应视为确凿。

如果客户认为已经签订了应该在客户账户上进行交易确认或以其他方式过账的交易或合同,但客户尚未 收到此类确认,则客户必须立即通知PSS何时客户应该收到这样的确认。

如果客户未能立即通知PSS客户未收到此类确认,则该交易或合同可由PSS全权酌情决定,视为不存在。

7.5。通过接受条款,客户同意PSS将客户的证券与属于其他客户的证券一起保存在综合账户中。

PSS应保留一份登记册,明确说明个人客户对所登记证券的所有权。

客户同意此类证券未以客户名义在相关清算机构或托管人处注册,但以PSS的名义注册。

因此,如果相关的清算机构或托管人犯下错误,客户将无权获得赔偿。

8.佣金,收费和其他费用

8.1。 客户有义务向PSS支付委员会,收费和管理局规定的佣金和费用。保证金表。

8.2。 当客户改变时,PSS可能会在不另行通知的情况下更改此类佣金和费用,或者更改的理由是由于PSS无法控制的外部情况,即:

一个。 与PSS交易对手的关系发生变化会影响PSS的成本结构;

湾 PSS通常向客户转交佣金和收费的变化,例如交易所,结算所,信息提供商或其他第三方提供商的佣金和费用的变化。

8.3。 如果出现以下情况,PSS可能会在一个月的通知中更改此类佣金和费用:

一个。 市场条件,包括竞争行为,要求改变PSS的佣金;

湾 PSS出于商业原因,希望改变其总体成本和定价结构; 要么

C。 根据提供的个别条件,客户的重要细节已经改变。

8.4。除此类佣金和费用外,客户还有义务支付所有适用的增值税和其他税费,存储和运输费用,交换和清算所费用以及PSS就任何合同和/或与之相关的所有其他费用。维护客户关系。

8.5。此外,PSS有权要求客户单独支付以下费用;

一个。 客户关系产生的所有特殊支付,例如电话,传真,快递和邮政费用,客户要求提供硬拷贝交易确认书,账户报表等,PSS可以电子形式提供;

湾 因客户不履行而导致的任何PSS费用,包括PSS就转发提醒,法律协助等确定的费用;

C。 根据挪威法律,公共当局对调查的答复,包括PSS在转发成绩单和附件以及准备副本方面确定的费用,PSS的任何费用;

d。与保证金有关的管理费,以及与质押有关的PSS的任何费用(如果提供),包括任何保险费;

即 如果客户要求,PSS与审计员的意见/报告相关的任何费用。

8.6。费用将按照与产生的费用相对应的固定金额收取,或者按照与所执行服务相对应的百分比或小时费率收取。

可以组合计算方法。

PSS保留引入新费用的权利。

8.7。PSS客户账户中没有交易(交易/取款/存款),在6个月的固定期限内,将被视为休眠账户,此类账户将按每月10美元的休眠费收取。

8.8。PSS可能与其联营公司,介绍经纪人或其他第三方分享佣金和费用,或从PSS签订的合同中获得报酬。

任何该等薪酬或分享安排的详情将不会载列于有关的交易确认书内。

PSS(或任何员工)可以代表交易对手履行合同,从佣金,加价,减记或任何其他报酬中受益。

8.9。除非条款另有规定,否则根据条款应付PSS(或PSS使用的代理商)的所有款项均应按PSS的选择;

8.10。对于任何有待交易的交易,PSS有权报价准备与客户交易的价格。

除非PSS行使其根据条款关闭合同所拥有的任何权利,否则客户有责任决定是否希望以此类价格签订合同。

发送给客户的交易确认书上报的价格将包含任何费用,不会单独识别和披露。

客户同意以此形式收到交易确认书。

可能会收取额外费用。

PSS作为做市商的行为将在第12条中进一步描述。

8.11。此外,客户承认,承认并接受第9条(利息和货币转换)和第12条(做市)中描述的程序可能导致客户的额外费用。

9.利息和货币转换

9.1。根据下文第9.2条的规定,除另有书面约定外,PSS不承担以下责任:

一个。 在任何账户或PSS持有的任何其他款项的任何贷方余额中支付客户利息; 要么

湾 向客户说明PSS就此类款项或与任何合同有关的任何利息。

9.2。如果账户的净自由资产超过一定金额,那么PSS将按照PSS委员会,费用和公布的费率支付利息。保证金表。

9.3。如果账户上的净自由净资产为负,客户将按照PSS委员会,费用和公布的公布的汇率向PSS支付负净净自由股权的全部利息。保证金表。

9.4。当客户改变时,PSS可能会在不另行通知的情况下更改此类利率,或者更改的理由是由于PSS无法控制的外部情况,即:

一个。 国内或国外货币或信贷政策的变化以对PSS重要的方式影响一般利益水平;

湾 其他发展以一般利率水平发生,包括在货币和债券市场,以对PSS重要的方式;

C。 与PSS的交易对手的关系发生变化会影响PSS的成本结构。

9.5。如果出现以下情况,PSS可能会在一个月的通知后更改此类利率:

一个。 市场条件,包括竞争行为,要求改变PSS的条件;

湾 PSS出于商业原因,希望改变其总体成本和定价结构;

C。 根据提供的个别条件,客户的重要细节已经改变。

9.6。PSS有权(但在任何情况下都没有义务)转换:

一个。 以客户的基础货币(即客户账户的计价货币)以外的货币产生的任何已实现的收益,损失,期权费,佣金,利息费和经纪费,以客户的基础货币计算;

湾 任何现金货币存款到另一个现金货币存款,用于购买以客户基础货币以外的货币计价的资产;

C。 PSS为客户持有的任何款项为PSS认为必要或可取的其他货币,以支付客户以该货币承担的义务和责任。

9.7。每当PSS进行货币转换时,PSS将以PSS应选择的合理汇率进行。

PSS有权收取并保留自己账户的汇率,以便安排转换,因为PSS可能不时指定并在委员会,收费和发布中公布。保证金表。

10. PLEDGEAGREEMENT

10.1。客户转让给PSS或由PSS或PSS的交易对手代表客户持有的任何和所有抵押品均质押为客户现在或将来可能对PSS承担的任何责任的担保。

在没有限制的情况下,此类抵押品应包括账户中的贷方余额,即在PSS上注册为客户的证券。

10.2。如果客户未能履行本条款规定的任何义务,PSS有权立即出售任何质押抵押品,而无需任何通知或法院诉讼。

此类销售应通过PSS自行决定并以PSS合理酌情决定确定为最佳可获得价格的价格进行。

11.网络协议

11.1。 如果在任何日期,相同金额根据条款由另一方以相同货币支付,则在该日期,每一方支付任何此类金额的义务将自动得到满足并解除。

如果金额不是同一种货币,则PSS将根据第9条中提到的原则转换金额。

11.2。 如果一方应付的总金额超过另一方应付的总金额,则应支付较大总金额的一方应向另一方支付超出部分以及各方支付的义务将满意并解除。

11.3。 如果根据第16条终止客户关系,则双方相互抵制的索赔应最终通过净额结算(已结算)解除。

公开合同的价值应根据下文第11.4至11.7条所述的原则确定,其中一方当事人应支付的最终金额为当事人的付款义务之间的差额。

11.4。 合约应基于的利率应为PSS决定因违约事件而终止合约的当日适用的市场利率。

11.5。 PSS可以合理地自行决定通过从有关资产的做市商处获得要约或通过电子金融信息系统应用费率来确定费率。

11.6。 在确定要收取的合同价值时,PSS应适用其通常的差价并包括所有费用和其他费用。

11.7。 该净额结算协议应对客户关系当事人的财产和债权人具有法律效力。

12.市场营销

12.1。当PSS在认可的股票或期货交易所执行客户代理订单时,PSS将不会成为此类交易的一方,因此,订单将以最优惠的价格在相关交易所的交易系统中执行在订单时或根据客户的具体指示可用的有利条件,例如,在客户选择限制订单的情况下,PSS将不包括为客户执行的执行价格中的任何额外差价,但将根据委员会,收费和支出报酬。保证金表。

12.2。客户明确知道,在某些市场,包括但不限于外汇市场,场外外汇期权和差价合约,PSS可以作为做市商。

12.3。根据客户的书面请求,PSS将向客户披露PSS是否可以作为特定工具的做市商。

12.4。作为做市商时,PSS将在正常市场情况下报价客户买入价和卖出价。

12.5。为了使PSS能够以通常与投机交易相关的快速报价,PSS可能不得不依赖于可能的价格或可用性信息,这些信息可能会因特定的市场情况而被证明有缺陷,例如但不限于缺乏资产的流动性或暂停资产或信息提供者的饲料错误或对方的报价。

如果是这样,并且如果PSS在向客户提供价格时采取了诚意行事,PSS可以取消与客户的交易,但应在合理的时间内取消,并应向客户提供有关取消原因的完整说明。 。

12.6。在向客户执行任何头寸后,PSS可以自行决定随后将该客户头寸与另一个客户头寸抵消,或者与PSS的一个交易对手持仓,或者在市场中保留一个专有头寸以获取交易利润从这些职位。

因此,此类决策和行动可能导致PSS以不同于向客户报价的价格抵消客户头寸,从而导致PSS的交易利润或亏损。

这反过来又会增加客户产生可能被视为隐含成本的可能性(即客户与PSS交易的价格与PSS随后与交易对手和/或其他客户交易的价格之间的差额)到期由于市场制造功能,PSS实现的任何利润。

然而,如果市场与PSS交易的价格与PSS交易的价格相比,市场制定功能可能涉及PSS的显着成本。

12.7。由于PSS作为做市商的活动,客户接受PSS没有义务向客户提供在此类市场中的最佳执行。

此外,客户接受此类市场中的PSS可能持有与客户头寸相反的头寸,从而导致PSS与客户之间可能存在利益冲突。

12.8。在PSS作为做市商的市场中,PSS可能会也可能不会收取佣金。

然而,无论PSS是否收取任何佣金,客户均接受PSS将寻求从其作为做市商的表现中获取额外利润,并且如果与客户的保证金存款相比,任何此类利润的规模可能相当大。

12.9。客户承认,承认并接受,与PSS在与另一客户或交易对手的交易中可能涵盖或预期能够承保合约的价格相比,向客户报价的价格包括差价。

此外,客户承认,承认并接受上述差价构成PSS的报酬,并且就所有合同而言,此类差价不能计算,并且此类差价不会在交易确认书中指明或以其他方式透露给客户。

12.10。任何佣金成本,利息费用,与PSS作为做市商在某些市场上报出的差价相关的成本以及其他费用和收费将因此影响客户的交易结果,并将对客户的交易业绩产生负面影响。如果此类佣金成本,利息费用,与差价相关并包含在其中的成本不适用的情况。

12.11。虽然交易差价和佣金通常被认为与所交易标的资产的价值相关,但与客户的保证金存款相比,此类成本可能相当可观。

其结果是,客户的保证金存款可能会因客户可能产生的交易损失以及直接可见的交易成本(如佣金,利息费用和经纪费用)以及客户所述的不可见成本而耗尽。由PSS作为做市商的表现引起的。

12.12。如果客户是活跃的交易者并且正在进行大量交易,则可见和不可见成本的总影响可能很大。

因此,客户可能必须在市场上获得重大利润,以支付与PSS交易活动相关的成本。

对于非常活跃的交易者而言,这些成本可能会随着时间的推移超过存入的保证金的价值。

通常,在交易保证金衍生品时,适用保证金率的百分比越低,与执行交易相关的成本比例越高。

12.13。客户明确知道,在外汇市场,场外外汇期权,差价合约和其他场外交易产品方面,由于PSS以市场身份表现的利润,可能产生大量隐含成本。制作者。

12.14。PSS作为做市商的表现可能会对客户的PSS账户产生负面影响,并且所述隐含成本在任何时候都不会直接显示或直接为客户量化。

12.15。PSS在任何时候都没有义务,PSS也不会在任何时候披露其作为做市商的表现或收入的任何细节或与其他佣金,费用和费用相关的细节。

12.16。客户明确知悉差价合约可能是PSS在作为标记制造商运营时报价而非在认可证券交易所交易的场外交易产品。

因此,上述与PSS作为做市商的表现相关的隐含的,不可见的成本的描述也可适用于任何差价合约。

13.聚合和分裂

13.1。客户的订单可由PSS自行决定与PSS自己的订单,任何PSS员工的订单和/或与PSS相关的人员(包括员工和其他客户)汇总。

此外,PSS可能会在执行此类订单时拆分客户的订单以及汇总订单。

虽然订单只会在PSS合理地认为符合客户整体利益的情况下汇总或拆分,但在某些情况下,汇总和拆分可能导致客户获得的价格低于客户订单单独执行或相互。

14.利益冲突

14.1。根据本条款,PSS,其联系人或与PSS相关的其他人员可能拥有与任何交易或合同相关的重要利益,关系或安排,或PSS提供的建议。

通过接受条款,客户同意PSS可以在未事先提及客户的情况下进行此类业务。

14.2。此外,PSS可向其利益可能与客户利益发生冲突或竞争的第三方提供建议,建议和其他服务,PSS,其员工及其任何员工可代表可能采取的其他客户行事。与客户相对的仓位或可能与客户竞争以获得相同或类似的头寸。

15.对话和介绍经纪人

15.1。PSS可以指示由PSS自行决定选择的交易对手实施客户的指示,并且PSS应指示交易对手,交易将遵守PSS不是其成员的交易所或市场的规则。

15.2。PSS不对任何此类交易对手所犯的错误负责,除非事实证明PSS在选择交易对手时没有采取足够的谨慎行事。

15.3。客户可能已被介绍经纪人转介给PSS。

如果是这样,PSS不对客户与介绍经纪人之间达成的任何协议以及PSS不是其中一方的协议负责。

15.4。客户明确知悉客户与介绍经纪人的协议可能会导致客户产生额外费用,因为PSS可能向该人支付费用或佣金。

客户承认任何此类介绍经纪人将作为独立中介或客户代理,并且不得授权此类人员就PSS或服务作出任何陈述。

16.违约和违约补救措施。

16.1。如果客户向PSS或其联营公司支付任何金额,PSS保留保留或扣除PSS欠客户或持有的任何金额的权利。

16.2。客户根据PSS的决定授权PSS在不通知或对客户承担任何责任的情况下,以任何方式出售,申请,抵销和/或收取任何或所有客户的财产和/或任何收益。与PSS或其任何联系人或代理人保管或控制的相同,以放弃客户对PSS或PSS的员工的任何或全部义务。

16.3。以下每个事件和任何事件应构成违约事件:

一个。 如果客户未能支付任何费用或未能按照本条款或PSS的要求进行任何其他行为或事情,则可由其合理酌情决定;

湾 如果客户未能在第一个截止日期之前汇款,以使PSS能够根据任何联系方式进行交付;

C。 如果客户未能在第一个到期日根据任何合同提供交付或接收资产的资产;

d。如果客户死亡或心灵不健全;

即 如果根据“挪威破产法”或任何适用于客户的同等行为向客户提出申请,或者如果是合伙,则就一个或多个合伙人提出此类申请,或者如果任命公司,接管人,受托人,行政接管人或类似人员;

F。 如果提出请愿书要求清算或管理客户;

G。 如果为客户的清盘或管理作出命令或通过决议(除非为了在事先获得PSS的书面批准的情况下进行合并或重建);

H。 如果对客户的任何财产征收任何困扰,执行或其他程序,并且不会在七天内被移除,解除或支付;

一世。 如果任何抵押或抵押所产生的任何担保变得可以对客户强制执行,并且抵押权人或指控采取措施强制执行抵押或收费;

学家 如果客户(或其任何子公司)或客户违约,客户或其任何子公司的任何债务在其规定的到期日之前立即到期并应付或能够宣布到期应付的债务(或其任何附属公司)未能于到期日解除任何债务;

ķ。 如果客户未能完全履行条款或任何合同规定的任何义务;

湖 如果客户提供的任何陈述或保证已成为或变得不真实;

米 如果要求PSS或客户关闭任何监管机构或机构的合同(或合同的任何部分);

要么

ñ。如果发生事件,或出现PSS合理认为有必要为其自身提供保护或保护其员工必须保留违约事件的情况。

16.4。一旦发生违约事件,PSS有权自行决定并获得授权:

一个。 以任何方式出售或收取任何或全部客户的抵押品,资产及财产,而该等抵押品,资产及财产可能不时由PSS或其任何联系人或代理人管有或控制,或致电任何担保;

湾 购买任何抵押品,投资或其他财产,如果这是PSS的合理意见,或者是PSS的合理意见,以便PSS履行任何合同规定的义务,并且客户应偿还PSS的全部购买金额价格加上任何相关的成本和费用;

C。 向任何第三方交付任何抵押品投资或财产,或以其他方式采取PSS认为合适的任何诉讼以终止任何合同;

d。要求客户立即以PSS可自行决定要求的方式关闭和解决合同;

即 以PSS可能确定的利率和时间进行任何外汇交易,以履行合同规定的义务;

F。 重新开具任何账户借方或贷方的全部或部分资产(包括通勤PSS或客户交付资产的义务,支付相当于资产市场价值的义务)(由PSS确定)自行决定)在重新开票的日期)。

16.5。客户授权PSS采取本第16条所述的任何或所有步骤,恕不另行通知客户,并承认PSS对其采取任何此类步骤的任何后果概不负责。

客户应执行此类文件并采取PSS可能要求的其他行动,以保护PSS及其根据本条款或根据客户可能与其中任何协议达成的任何协议的权利。

16.6。如果PSS根据本第16条行使其出售任何抵押品或客户财产的权利,它将代表客户进行此类销售,而不向客户发出通知或承担任何责任,并将销售收益用于解除或解除或所有客户对PSS和/或PSS的员工的义务。

17.客户保证& 陈述

17.1。客户向PSS保证并代表:

一个。 它不受任何法律上的残疾限制,并且不受任何法律或法规的约束,这些法律或法规妨碍其根据条款或条款所预期的任何合同或交易履行;

湾 它已获得所有必要的同意,并有权根据条款运作(如果客户不是个人,则其获得适当授权,并根据其章程和组织文件获得必要的公司或其他权力);

C。 客户为任何目的提供的投资或其他财产,在条款的限制下,始终免于任何费用,留置权,质押或抵押,并应由客户实益拥有;

d。它符合所有适用的法律,包括但不限于所有税法和法规,外汇管制要求和注册要求;

即 客户向PSS提供的信息是完整,准确的,并且在任何重大方面都没有误导性。

17.2。每当客户在客户关系期间向PSS提供指示时,上述保证和陈述应被视为重复。

17.3。如果先前提供的任何保证或陈述或信息的基础发生变化,客户有义务立即通知PSS。

18.赔偿和可持续性限制

18.1。客户应赔偿PSS并使PSS免于因PSS可能遭受或发生的任何损失,税款,费用,成本和责任(现在,未来,或有或其他,包括合理的法律费用)有:

一个。 客户违反条款;

版权所有©Sparkasse Rein,Limited。版权所有。

湾 PSS签订任何交易或合同;

要么

C。 PSS采取PSS有权在违约事件中采取的任何步骤;

除非仅因为PSS的重大过失或故意违约而导致或产生此类损失,税款,费用,成本和负债。

18.2。在客户关系终止后,此赔偿将继续有效。

18.3。PSS不承担以下责任:

一个。 客户因提供服务或与之相关而遭受或与之相关的任何损失(包括间接损失和其他间接损失),费用,成本或责任(统称为“损失”),除非且仅限于因PSS的重大过失或故意违约而导致或招致此类损失;

湾 客户因PSS的疏忽或其他原因而遭受或发生的任何间接或其他间接损失;

要么

C。 客户因任何第三方(包括任何交易对手或PSS从事与合同有关的人)未能履行其对PSS的义务而遭受或招致的任何损失,在此情况下,PSS不得如果由于第三方的违约而无法履行其对客户的义务。

18.4。客户承认,承认并接受任何市场推荐和PSS传达的任何信息不构成买卖合同的要约,并且此类建议和信息尽管基于PSS认为可靠的来源信息,但可能是仅基于经纪人的意见,并且此类信息可能不完整,可能未经验证且无法核实。

PSS对提供给客户的任何此类建议或信息的准确性或完整性不作任何陈述,保证或担保,也不承担任何责任。

19.保密和信息披露

19.1。任何一方均不得向任何人披露(除非任何适用法律或任何监管机构或监管机构或法律规定的任何其他人要求披露,或使其能够适当履行本条款规定的义务)。与其在履行职责或以其他方式拥有的另一方的机密性质的业务,投资,财务或其他事项有关的信息,并且各方应尽一切合理努力防止任何此类披露。

19.2。通过接受条款,客户授权PSS在未事先通知客户的情况下披露任何法律,规则或监管机构可能要求的与客户有关的信息,包括任何适用的市场规则。

20.修正案

20.1。PSS有权随时通过至少提前30天通知(包括但不限于通过电子邮件发送给客户的通知)来修改本条款。

此类更改将在通知中指定的日期生效。

21.终止

21.1。客户关系应在终止前保持有效。

21.2。任何一方有权通过向另一方发出书面通知立即终止客户关系。

任何一方在终止客户关系时不应支付任何罚款。

终止不应影响任何应计权利和义务。

21.3。终止时,PSS和客户均承诺完成所有正在进行的合同,并且条款将继续约束双方就此类交易进行约束。

PSS有权在将任何账户的任何贷方余额转移给客户之前扣除所有应付款项,并且有权推迟此类转让,直至PSS与客户之间的任何或所有合同关闭为止。

此外,PSS有权要求客户支付转移客户投资所产生的任何费用。

21.4。在客户关系终止后的任何时间,PSS有权在不另行通知的情况下关闭PSS与客户之间的任何合同。

22.客户基金安全

22.1。客户存入的资金与公司的银行账户分开,并存放在单独的银行账户中。

22.2。PSS使用自动化系统监控客户的交易,以降低在初始存款水平以下消耗余额的风险,使其远离超出原始投资价值的任何损失。

23.投诉和责任

23.1。如果客户对PSS提出投诉,客户有义务以书面形式向PSS法律部门提出投诉。

此后,PSS有义务及时,全面地调查投诉。

23.2。在不影响PSS根据本条款享有的任何其他权利的情况下,在任何情况下,当客户和PSS对保证金交易或涉嫌保证金交易或任何与保证金交易相关的指示存在争议时,PSS有权自行决定如果PSS合理地认为为限制争议所涉及的最高金额而需要采取此类行动,请注意,关闭任何此类保证金交易或所谓的保证金交易。

对于相关保证金交易水平的任何后续波动,PSS不对客户承担任何责任或承担任何义务。

如果PSS根据本第23.3条结束保证金交易,此类行为不应影响PSS有权争辩此类保证金交易已被PSS关闭或客户从未开立。

PSS应采取合理步骤告知客户PSS已在可行的情况下尽快采取此类行动。

如果PSS根据本第23.3条结束保证金交易或涉嫌保证金交易,则结算不应影响客户开立新保证金交易的权利,前提是此类新保证金交易根据条款开立。

在计算此新保证金交易所需的保证金或其他资金时,PSS有权这样做,因为PSS对有争议的事件或指示的看法是正确的。

24.管辖法律和司法管辖区的选择

24.1。客户关系和条款受挪威法规作为唯一和排他性管辖法律的约束和构建。

24.2。客户和PSS已同意奥斯陆地区法院拥有专属管辖权,并且是有关客户关系和条款以及客户与PSS之间的任何和所有交易的争议的唯一和专属场所。

但是,PSS保留在其认为合适的任何主管法院和司法管辖区内启动诉讼的权利,包括但不限于客户是公民或居民的司法管辖区以及客户拥有资产的司法管辖区。

24.3。本条款第24条在客户关系终止后仍然有效。

25.其他

25.1。如果在任何时候,根据任何司法管辖区的法律,本条款的任何条款在任何方面都是非法的,无效的或无效的,则该条款的法律规定的其余条款的合法性,有效性或可执行性,以及合法性根据任何其他司法管辖区的法律,此类规定的有效性或可执行性应受到任何影响。

25.2。如果因违反合理控制范围之外的情况直接或间接产生此类失败,阻碍或延迟,PSS对于履行其在本条款下的义务的任何失败,阻碍或延迟不承担任何责任。

此类不可抗力事件应包括但不限于任何技术困难,如电信故障或中断(例如,由于维修停工),宣战或即将发生的战争,起义,内乱,性质灾难,法定条款,当局采取的措施,罢工,停工,抵制或封锁,尽管PSS是冲突的一方,并且包括PSS的部分功能仅受此类事件影响的情况。

25.3。此外,PSS有权在其合理的意见中确定存在紧急情况或特殊市场条件,这也可能导致履行条款义务的任何失败,阻碍或延迟。

此类条件应包括但不限于任何市场的暂停或关闭,或PSS与其报价相关的任何事件的放弃或失败,或任何保证金交易和/或相关市场或PSS的水平过度变动的发生合理预期这种运动的发生。

在这种情况下,PSS可能会增加其保证金要求,关闭客户的任何或所有开放保证金交易和/或暂停或修改所有或任何条款的申请,包括但不限于,更改最后交易时间特别是保证金交易,条件是PSS无法或不可能遵守相关条款。

25.4。客户不得转让任何客户的权利,也不得将客户在本条款或任何合同下的任何义务委托给任何人。

PSS可以根据条款或任何合同将其权利转让给任何受监管的金融机构。

25.5。对于各种投资,工具和客户群,PSS可能会提供额外的业务条款。

客户承认,理解并接受:

一个。 向客户提供的此类商业条款应构成对条款的补充;

湾 除非客户理解并接受适用于此类投资的业务条款,否则客户不应进行任何交易。

通过订立交易并因此接受此类交易的条款,即使有子条款b,客户仍将被视为已理解并接受该交易的条款。 以上。

25.6。本条款中包含的权利和补救措施是累积性的,并不排除法律规定的任何权利或补救措施。

25.7。PSS在行使法律或条款规定的任何权利,权力或补救措施,或部分或有缺陷的行使时,不得有任何延误或遗漏:

一个。 损害或阻止进一步或其他行使这种权利,权力或补救措施;

要么

湾 作为对这种权利,权力或补救措施的放弃而运作。

25.8。对本条款中任何条款的任何违反行为的放弃均不得(除非由放弃方明确书面同意)被解释为放弃未来违反同一条款或授权继续特定违约行为。

25.9。客户特此批准在客户接受本条款之前与PSS进行的所有交易,并同意客户的相关权利和义务受本条款的约束。

25.10。代表法人团体或其他法律实体接受本条款,签署人代表并保证他或她有权代表该法人团体或法人实体行事,并将其约束于本条款及所产生的所有义务下文。

如果在稍后阶段很明显签字人未被正式授权约束法人团体或法人实体,PSS将有权向该人寻求赔偿。

此外,签字人应赔偿PSS因与签字人有权对任何此类法人团体或法律行为有约束力而对PSS提出的任何索赔或诉讼的所有责任,损失,损害赔偿,费用和开支。实体。

25.11。客户应能够使用英语或PSS可能不时提供的任何其他语言与PSS进行通信。

25.12。PSS或第三方可能已向客户提供条款的翻译。

原始英文版本应是客户和PSS唯一具有法律约束力的版本。

如果原始英文版本与客户所拥有的其他译文之间存在差异,则以PSS提供的原始英文版本为准。

外汇,差价合约,期货和期权的风险披露声明本简要声明未披露外汇交易,差价合约(CFD),期货和期权的所有风险和其他重要方面。

鉴于风险,只有在您了解进入的合同(和合同关系)的性质以及您承受风险的程度时,才应进行此类交易。

外汇,差价合约,期货和期权交易不适合许多公众。

您应该根据您的经验,目标,财务资源和其他相关情况仔细考虑交易是否适合您。

外汇,差价合约和期货

1.“杠杆”或“杠杆”交易的影响外汇,差价合约和期货交易具有高度风险。

初始保证金金额相对于外汇,差价合约或期货合约的价值较小,因此交易是“杠杆”或“杠杆”。

相对较小的市场变动将对您已存入或将要存入的资金产生相应较大的影响:

这对您和您都有效。

您可能会损失初始保证金资金以及存入公司的任何额外资金以维持您的头寸或保证金水平,并且您可能需要在短时间内支付大量额外资金以维持您的头寸。

如果您未能在规定的时间内遵守额外资金申请,您的头寸可能会被亏损清算,您将对任何由此产生的亏损负责。

2.降低风险的订单或策略根据当地法律允许的某些订单(例如,“止损”订单,或“限价”订单),旨在将损失限制在一定数额,可能不会有效是因为市场条件使得无法执行此类订单。

使用头寸组合的策略,例如“差价”和“跨式”头寸,可能与采取简单的“长”或“短”头寸一样具有风险。

OPTIONS

3.可变风险程度期权交易具有高度风险。

期权的买方和卖方应熟悉他们考虑交易的期权类型(即看跌期权或看涨期权)以及相关风险。

您应计算期权价值必须增加的程度,以使您的头寸变得有利可图,同时考虑到溢价和所有交易成本。

期权的购买者可以抵消或行使期权或允许期权到期。

期权的行使导致现金结算或购买者获得或交付相关利息。

如果期权是未来期权,买方将获得一个期货头寸以及相关的保证金负债(参见上文关于外汇,差价合约和期货的部分)。

如果购买的期权到期无效,您将遭受全部投资损失,其中包括期权费和交易费用。

如果您正在考虑购买深度价外期权,那些期权变得有利可图的概率通常很小。

出售(“书面”或“授予”)期权通常比购买期权带来更大的风险。

虽然卖方收到的保险费是固定的,但卖方可能会承受超过该金额的损失。

如果市场不利,卖方将承担维持头寸的额外保证金。

卖方还将面临购买者行使期权的风险,卖方有义务以现金结算期权或收购或交付相关权益。

如果期权在未来有相关的保证金负债(参见上文关于外汇,差价合约和期货的部分)。

如果卖方在相关权益或未来或其他期权中持有相应头寸来“覆盖”期权,则风险可能会降低。

如果未涵盖期权,则损失风险可以是无限的。

某些司法管辖区的某些交易所允许延期支付期权费,使买方承担不超过保费金额的保证金支付责任。

购买者仍然面临失去保费和交易成本的风险。

当期权被行使或到期时,购买者应对当时未偿还的任何未付保费负责。

额外的共同风险

4.合同条款和条件您应该询问与您交易的公司,您所交易的特定期货或期权的条款和条件以及相关义务(例如,您可能有义务制造或交付的情况)期货合约的潜在利益,以及期权,到期日和行使时间的限制)。

在某些情况下,交易所或结算所可能会修改未完成合约的规格(包括期权的行使价),以反映相关权益的变化。

5.暂停或限制交易和定价关系市场状况(例如,非流动性)和/或某些市场规则的运作(例如,由于价格限制或“断路器”而暂停任何合约月份的交易)通过难以或不可能实现交易或清算/抵消头寸来增加损失风险。

如果您已售出期权,则可能会增加损失风险。

此外,潜在利益与未来之间的正常定价关系以及潜在利益和期权可能不存在。

例如,当期权的基础上的期货合约受到期权合约的限制时,可能会发生这种情况。

缺乏标的参考价格可能会使判断“公平”价值变得困难。

6.存入现金和财产您应该熟悉您为国内和国外交易存入的金钱或其他财产的保护,特别是在公司破产或破产的情况下。

您可以在多大程度上收回您的金钱或财产,可能受特定法律或当地规则的约束。

在某些司法管辖区,如果发生资金短缺,可以按照与现金相同的方式按比例分配属于您自己的财产。

7.佣金和其他费用在您开始交易之前,您应该获得有关您将要承担的所有佣金,费用和其他费用的明确说明。

这些费用将影响您的净利润(如果有)或增加您的损失。

8.其他司法管辖区的交易其他司法管辖区的市场交易,包括与国内市场正式挂钩的市场,可能会使您面临额外风险。

这些市场可能受到监管,这可能会提供不同或减少的投资者保护。

您当地的监管机构将无法强制执行您的交易所在的其他司法管辖区的监管机构或市场的规则。

9.货币风险外币计价合约交易的利润或亏损(无论是在您自己或其他司法管辖区内交易)将受到合约货币面值波动的影响。

10.交易设施大多数公开喊价和电子交易设施由基于计算机的组件系统支持,用于交易的订单路由,执行,匹配,注册或清算。

与所有设施和系统一样,它们容易受到临时中断或故障的影响。

您恢复某些损失的能力可能受制于系统提供商,市场,结算所和/或成员公司所施加的责任限制。

此类限制可能有所不同

您应该询问与您交易的公司,了解这方面的详细信息。

11.电子交易电子交易系统的交易可能不同于公开叫价市场的交易,也可能与其他电子交易系统的交易不同。

您将面临与系统相关的风险,包括硬件和软件故障。

任何系统故障的结果可能是您的订单未按照您的指示执行或根本未执行。

12.场外交易在某些司法管辖区内,只有在受限制的情况下,才允许公司进行场外交易。

您与之交易的公司可能会作为您交易的对手。

清算现有头寸,评估价值,确定公平价格或评估风险敞口可能很困难或不可能。

由于这些原因,这些交易可能涉及增加的风险。

场外交易可能受到较少监管或受单独监管制度的约束。

在进行此类交易之前,您应熟悉适用的规则和随之而来的风险。